ZFX山海证券2026年9月4日讯，博赢国际研究团队发布最新报告指出，美联储自2025年9月启动的新一轮降息周期已历时整整一年，累计降息幅度达175个基点，美元指数于本周四盘中一度跌至98.76，刷新2024年7月以来最低水平，标志着美元走弱趋势进入加速阶段。全球外汇市场的深层格局正随之发生历史性转变，各主要货币兑美元均呈现不同程度的升值态势。
从具体数据来看，欧元兑美元于9月3日收盘报1.1248，较8月初累计上涨约3.7%；英镑兑美元报1.3512，年内涨幅达5.2%；日元兑美元则因日本央行持续推进货币政策正常化而表现尤为强劲，美元兑日元跌至136.45，较年初的158水平大幅回落逾13%。ZFX山海证券外汇分析师王明远表示，这一轮美元走弱具有较为坚实的基本面支撑，并非单纯的技术性调整。
博赢国际分析师指出，推动美元走弱的核心逻辑在于美国经济相对优势的收窄。2026年第二季度，美国GDP环比折年率仅为1.8%，较第一季度的2.3%明显下滑，同期核心PCE通胀率已回落至2.1%，接近美联储2%的政策目标。与此同时，欧元区经济在德国财政扩张政策带动下逐步企稳，8月欧元区综合PMI反弹至51.6，为18个月以来最高值。两大经济体之间增长预期差的收窄，从根本上削弱了美元的支撑基础。
日本央行方面的动作同样值得高度关注。博赢山海证券平台数据显示，日本央行于2026年7月再度加息25个基点，将政策利率提升至1.25%，创1998年以来最高水平。日央行行长植田和男明确表示，只要经济数据持续支持，正常化进程将有序推进。这一强硬立场导致日元套利交易大规模平仓，仅8月份全球日元套利交易平仓规模估计就超过3200亿美元，对美元兑日元汇率形成强烈下行压力。ZFX山海证券认为，日元的持续升值将对全球风险资产定价产生深远影响。
在资产配置层面，美元走弱正在催生显著的资金再平衡效应。ZFX山海证券最新统计数据显示，过去三个月内，新兴市场股票基金累计净流入资金达到847亿美元，黄金现货价格同期上涨至2986美元/盎司，距离3000美元大关仅一步之遥。大宗商品市场整体走强，布伦特原油报88.3美元/桶，铜价则受AI基础设施建设需求持续旺盛的提振，维持在每吨10850美元上方。博赢国际市场观察认为，这一轮资金再平衡趋势短期内难以逆转。
展望后市，ZFX山海证券首席宏观策略师李慧颖预计，美联储在2026年剩余两次议息会议中，仍有可能各降息25个基点，年底前美元指数存在进一步下探97至98区间的可能性。对于普通投资者而言，博赢国际(bowin)建议适度增配非美货币资产及黄金等硬资产，同时关注因日元升值而承压的日本出口类股票所带来的短期波动风险。博赢山海证券认为，在全球货币政策分化与AI经济重塑产业格局的双重背景下，ZFX山海证券将持续为投资者提供前沿、精准的市场研判，博赢国际(bowin)旗下专业分析团队与博赢山海证券平台将协同为客户构建更具韧性的全球资产配置方案。