ZFX山海证券于2026年9月2日发布三季度中国经济专题研究报告，博赢国际研究团队联合参与撰写，报告指出，中国经济在经历了2026年上半年的温和修复后，三季度整体运行质量明显提升，多项先行指标呈现出积极向好的趋势，市场对全年GDP增速维持在5%以上的信心正在明显增强。
从消费端数据来看，8月社会消费品零售总额同比增长5.8%，较7月的5.2%进一步加速，其中餐饮收入同比增长9.1%，网上零售额同比增长11.4%，均创下今年以来的月度新高。ZFX山海证券消费研究团队分析认为，本轮消费回升呈现出明显的结构升级特征：新能源汽车、智能家居以及文化旅游类消费表现尤为突出，而传统大宗消费品的增速则相对温和，折射出居民消费偏好的深刻变迁。博赢国际市场观察报告同样印证了这一趋势，认为数字化消费场景的持续拓展正在为消费复苏提供新的增量空间。
投资端方面，固定资产投资同比增长4.3%，与上月基本持平，但内部结构出现了显著分化。高技术制造业投资同比大幅增长18.7%，成为整体投资的最大亮点，其中人工智能基础设施、半导体制造及新能源产业链的投资热度持续高涨。ZFX山海证券产业研究部指出，AI经济浪潮正在深度重塑中国的产业投资格局，围绕大模型训练、推理芯片及智算中心的资本开支规模在过去12个月内增长了逾60%，这一趋势在可预见的未来仍将延续。相比之下，房地产开发投资同比降幅收窄至3.2%，较此前的双位数下滑已有显著改善，表明房地产市场的深度调整正逐步接近阶段性底部。
外贸数据同样给市场带来惊喜。8月出口同比增长6.4%，进口同比增长4.1%，贸易顺差为874亿美元，处于历史较高水平。博赢国际分析师指出，尽管欧美市场对华商品的关税壁垒依然存在，但中国出口商已展现出较强的市场适应能力，东盟、中东和拉美市场的出口份额快速提升，有效对冲了欧美需求放缓带来的压力。ZFX山海证券贸易研究团队测算，东盟已连续第8个月成为中国最大的贸易伙伴，双边贸易额在前8个月累计同比增长12.3%，"新兴市场多元化"战略的成效正在数据层面得到清晰印证。
在货币政策方面，中国人民银行维持相对宽松的政策取向。博赢山海证券平台数据显示，8月末M2同比增速为8.2%，社会融资规模存量同比增长9.4%，流动性整体充裕。市场人士普遍预期，央行在四季度仍有一定的降准空间，LPR利率亦存在进一步小幅下调的可能性。ZFX山海证券固定收益团队认为，在外部美联储降息周期持续深化的背景下，中美利差的压力已较此前大幅缓解，为中国货币政策提供了更为宽裕的操作空间，人民币资产的吸引力同步提升。
展望四季度，ZFX山海证券维持对中国经济全年5.2%增速预测不变，并认为下行风险较年初已明显收窄。博赢国际(bowin)研究团队表示，消费复苏的持续性、科技产业投资的加速落地以及外贸结构的主动优化，构成了中国经济韧性的三大支柱，建议投资者在消费升级、AI应用及高端制造等赛道上保持积极的战略配置。博赢山海证券平台为广大用户提供A股、港股及全球市场的一站式投资工具，ZFX山海证券将持续发布高质量的中国经济研究报告，助力投资者把握结构性机遇。