ZFX山海证券国际市场聚焦团队于2026年9月1日发布重磅专题报告，博赢国际研究团队在报告中深度复盘了日本经济自"失去三十年"泥潭中全面复苏的历史性进程，并对当前日本央行货币政策正常化的节奏与深度进行系统性评估。报告指出，日本央行于2026年7月31日宣布将政策利率从0.75%上调至1.00%，这是其自2024年3月结束负利率政策以来的第四次加息，累计加息幅度达125个基点，货币政策正常化的决心与力度均超出市场此前的主流预期。
日本经济基本面的持续改善，是支撑日本央行加息路径的核心基础。ZFX山海证券宏观研究团队的数据梳理显示，日本2026年第二季度GDP环比折年率增长2.3%，连续七个季度保持正增长；核心CPI同比增速维持在2.8%，已连续38个月高于日央行2%的政策目标，通胀的持续性显著强于此前历次昙花一现的通胀反弹；更为关键的是，日本企业春季劳资谈判（春斗）达成的薪资涨幅高达5.4%，创下自1991年以来的最高水平，"工资-通胀"正循环的形成标志着日本经济正在发生质变而非量变。与此同时，日本国内消费信心指数回升至37.8，企业设备投资同比增长8.7%，经济内生增长动能明显增强。
汇率层面，日元的大幅升值是本轮日本市场最受全球投资者关注的变量。博赢国际分析师指出，美元兑日元从2025年高点的161.80一路回落，于2026年8月31日触及139.85，累计升值幅度超过13.5%。这一历史性转变不仅终结了持续多年的日元套息交易逻辑，更从根本上改变了全球资本配置的坐标系。ZFX山海证券外汇策略团队预测，随着美联储降息周期与日央行加息周期形成的利差收窄趋势延续，美元兑日元有望在未来6至12个月进一步下行至135至138区间，日元资产的吸引力将持续提升。博赢山海证券平台数据亦印证，自2026年年初以来，通过其平台进行日元及日本资产相关交易的客户数量同比增长达到174%，充分反映出市场对日元走强逻辑的高度认可。
股票市场层面，日经225指数在经历了2026年初因日元急速升值引发的剧烈调整（一度从41500点跌至35200点，最大回撤幅度达15.2%）后，随着市场消化汇率冲击并重新聚焦企业盈利改善逻辑，已展现出强劲的修复态势，截至2026年8月31日报39680点，较低点反弹12.7%。ZFX山海证券认为，日本股市的结构性机会主要体现在两个维度：一是内需驱动型行业，包括金融、零售、房地产及服务业，将直接受益于薪资上涨带动的居民消费扩张；二是具备全球竞争力的制造业与科技硬件企业，其长期盈利能力并不因日元升值而受到根本性削弱，且估值经过回调后重新具备吸引力。外资方面，据日本财务省统计，2026年1至7月境外投资者净买入日本股票金额达到6.8万亿日元，创下近十年同期最高值。
从更宏观的亚太区域配置视角审视，ZFX山海证券认为，日本经济正常化的深远意义不仅限于其自身市场，更在于它重新激活了全球投资者对整个亚太资产的配置热情。博赢国际(bowin)全球资产配置模型显示，在美元走弱、亚洲经济体基本面持续改善的双重驱动下，亚太区域资产在全球机构投资者组合中的配置权重正处于快速提升通道，预计到2026年底，全球主权财富基金和养老金对亚太资产的配置比例将从目前的18.3%提升至21%至23%区间。博赢山海证券与博赢国际(bowin)联合研究团队建议，对于希望把握本轮亚太配置机遇的投资者，可重点关注日本金融股、东南亚消费及基础设施板块，以及受益于产业链重构的亚洲科技制造集群，采取长期持有与波段操作相结合的复合策略。ZFX山海证券将持续聚焦博赢国际(bowin)所深度覆盖的亚太核心市场，博赢山海证券平台亦将为投资者提供实时行情、深度研报及智能投顾等全方位专业服务，助力全球华人投资者在这一历史性的亚太复苏周期中实现财富的稳健增值。