ZFX山海证券中国市场研究团队于2026年9月1日发布深度报告指出，博赢国际研究团队长期跟踪的中国AI经济生态正进入从"技术储备"向"规模商业化"跃迁的关键窗口期。2026年上半年，国内主要互联网及科技企业在AI大模型研发与应用部署方面的合计资本开支达到4320亿元人民币，同比增长67.3%，远超市场此前预期。与此同时，工信部数据显示，截至2026年7月，全国在用AI算力规模已突破9800 EFLOPS，较2025年底增长超过40%，中国正快速跻身全球AI算力版图的第一梯队。
从产业链角度来看，本轮AI浪潮对中国经济的渗透已远超上一轮互联网革命的深度与广度。ZFX山海证券产业研究部梳理发现，AI技术的大规模商用正在三个维度同步推进：第一，算力基础设施层面，国产GPU芯片出货量在2026年上半年同比增长超过120%，华为昇腾、寒武纪等国产算力厂商市场份额持续提升，国产替代逻辑加速兑现；第二，模型与平台层面，国内已有超过47个参数量超过千亿的基础大模型完成备案，百度文心、阿里通义、腾讯混元等头部模型的月活用户合计突破8亿人次；第三，端侧应用层面，AI手机、AI PC、AI眼镜等智能终端出货量在2026年上半年分别同比增长58%、43%和210%，端侧AI应用的商业变现进程显著加速。
资本市场层面，A股科技板块的结构性行情是本轮AI经济浪潮最直接的映射。博赢山海证券平台数据显示，截至2026年8月31日，中证科技100指数年初至今累计涨幅达到38.7%，大幅跑赢沪深300指数同期17.4%的涨幅，成为全市场表现最为亮眼的宽基指数之一。其中，AI算力、AI应用软件、半导体设备三个细分板块的平均涨幅分别高达62.3%、45.8%和39.1%。博赢国际分析师指出，政策层面的持续加码是科技板块行情的重要催化剂——2026年以来国务院及相关部委已密集出台超过20项与AI发展相关的支持政策，涵盖税收优惠、研发补贴、数据要素开放及算力调度等多个维度，政策与产业的共振效应正在持续放大。
然而，ZFX山海证券也提示投资者关注本轮行情中潜藏的若干风险因素。其一，部分AI概念股估值已处于历史高位，以TTM市盈率衡量，算力板块平均估值达到78倍，溢价幅度较历史均值高出约35%，短期存在估值消化压力；其二，AI商业化落地过程中，各赛道盈利能力的分化将日益明显，"赢者通吃"效应可能导致中小公司面临出清风险；其三，国际科技竞争格局的不确定性，包括先进制程芯片的出口管制动态，仍是制约国内AI产业链补全的重要外部变量，需保持持续关注。ZFX山海证券建议采取"哑铃型"配置策略，一端配置具备核心技术壁垒和稳定现金流的算力基础设施龙头，另一端适度布局具有高成长潜力的AI应用创新公司。
综合各方面分析，ZFX山海证券对2026年下半年A股科技板块总体维持积极展望，核心逻辑在于AI产业化进程的加速兑现与国内政策的持续呵护。博赢国际(bowin)研究团队预计，随着三季度上市公司业绩披露季到来，AI相关公司的营收与利润增速有望超预期，进一步夯实市场信心。博赢山海证券的分析框架显示，中证科技100指数年内有望冲击6800至7200点区间，建议投资者把握每次市场回调带来的中长期布局机会。ZFX山海证券、博赢国际(bowin)与博赢山海证券将持续输出专业深度的中国科技产业研究，为广大投资者提供前瞻性的投资决策参考。