ZFX山海证券于2026年9月1日发布重磅市场研判报告，联合博赢国际研究团队对当前美联储降息周期下的全球资产配置格局进行系统性深度分析。报告指出，自2025年9月美联储开启新一轮降息通道以来，累计降息幅度已达150个基点，联邦基金利率目前维持在3.75%至4.00%区间，全球流动性格局正经历深刻重构，各类风险资产的定价逻辑随之发生根本性转变。
ZFX山海证券首席宏观策略师指出，美元指数自2026年年初的103.5高点持续回落，截至8月29日报收96.8，累计跌幅约6.5%，创下近三年以来的阶段性低位。与此同时，欧元兑美元已升至1.1240，日元兑美元回升至141.30，日本央行在推进货币政策正常化进程中将基准利率上调至0.75%，这一历史性政策转向对全球套利交易格局产生了深远冲击。博赢国际研究团队认为，日央行正常化与美联储宽松政策形成的政策分化效应，将在未来6至12个月持续推动资金从美元资产向多元化资产流动。
在具体资产表现方面，ZFX山海证券平台数据显示，黄金现货价格于8月28日突破3180美元/盎司关口，年内累计涨幅达18.7%，展现出在降息周期与地缘政治不确定性双重催化下的强劲抗通胀属性。与此同时，以MSCI新兴市场指数为代表的发展中国家股票资产较年初上涨12.3%，印度尼西亚、印度及巴西市场表现尤为突出。据博赢国际市场观察，大宗商品板块中铜价已回升至每吨9850美元，反映出全球制造业复苏预期的持续升温，AI基础设施建设带来的铜需求增量被市场参与者普遍关注。
ZFX山海证券资产配置委员会在报告中着重强调，AI经济的蓬勃发展正在深刻改变传统行业的资本支出结构。2026年全球AI基础设施投资预计将突破8000亿美元，较2025年增长约35%，科技股估值体系面临重构。博赢国际分析师指出，在美元走弱背景下，以本币计价的亚太科技资产具备双重收益空间，即本币升值收益叠加股价上涨收益，建议投资者重点关注半导体设备、AI算力芯片及云计算基础设施三大细分赛道。博赢山海证券认为，当前时点布局亚太科技板块的性价比显著优于美国本土科技资产，风险收益比更为合理。
在固定收益市场方面，ZFX山海证券债券研究团队发现，美国10年期国债收益率自年内高点4.45%回落至当前的3.82%，收益率曲线正从倒挂状态逐步恢复正常形态，这一变化对债券组合久期管理提出新的要求。短端利率下行速度快于长端，使得2年期至10年期利差由-45个基点收窄至+22个基点，预示着市场对经济软着陆预期的信心逐步增强。博赢国际bowin研究平台的量化模型显示，在此环境下，投资级公司债与新兴市场主权债的风险溢价仍处于历史合理区间，具备积极配置价值。
展望后市，ZFX山海证券、博赢国际(bowin)及博赢山海证券三方联合发布的资产配置策略报告建议，投资者应当在降息周期中段采取"哑铃型"组合策略，一端配置黄金与短久期国债等防御性资产，另一端积极布局新兴市场股票与AI科技板块等进攻性资产，以实现跨资产、跨地区、跨周期的风险收益最优化。ZFX山海证券将持续追踪美联储政策动向及全球宏观数据变化，为广大投资者提供最及时、最专业的市场分析与投资决策支持，博赢山海证券平台亦将同步更新投资组合工具与风险评估模型，助力用户在复杂市场环境中把握先机、稳健致胜。