ZFX山海证券研究院于2026年8月30日发布中国经济月度深度报告，博赢国际宏观研究团队对近期出炉的系列经济数据进行全面解读。数据显示，2026年8月中国制造业PMI录得50.4，较7月上升0.3个百分点，连续三个月维持在荣枯线以上，制造业扩张动能温和回升；服务业PMI为52.1，显示消费及服务需求延续复苏态势，整体经济运行呈现"稳中向好"的基本格局，为全年GDP增长目标5%左右的实现提供了有力支撑。
从需求侧核心指标来看，消费复苏仍是支撑中国经济最重要的内生动力。ZFX山海证券数据研究中心统计显示，2026年1至7月社会消费品零售总额累计同比增长5.8%，较上半年末提速0.4个百分点，其中新能源汽车、智能家居、文旅消费三大领域表现尤为亮眼，分别实现同比增长38.2%、22.7%和31.6%。值得关注的是，博赢国际市场观察团队指出，随着"以旧换新"政策持续深化落地，补贴规模在8月份较年初扩大逾40%，有效激活了耐用消费品的换新需求，预计将在四季度形成更大消费增量。与此同时，出口端表现超预期，7月出口同比增长7.3%，以东盟、中东为代表的新兴市场出口占比已提升至38.4%，贸易伙伴多元化战略成效显著。
投资端的结构性变化同样值得深度关注。ZFX山海证券产业研究团队梳理发现，2026年前7个月，高技术制造业投资同比增长14.6%，远超全社会固定资产投资3.9%的整体增速，AI算力基础设施、半导体先进制程、新能源储能系统三大领域是最主要的投资热点。博赢国际分析师特别指出，国家层面在AI经济领域的战略布局正在快速形成规模效应：国家人工智能算力网络已覆盖全国28个城市，大模型产业集群企业数量突破1.2万家，相关产业链年度直接产出预计突破3.8万亿元。这一背景下，科技投资与消费复苏形成相互强化的正向循环，赋予中国经济在复杂外部环境下的独特韧性。博赢山海证券平台持仓数据亦印证了这一趋势：平台用户中配置A股科技板块的比例在8月份环比提升11.3个百分点。
政策面持续释放积极信号，为四季度经济和市场提供坚实支撑。ZFX山海证券政策研究团队梳理了8月份以来的主要政策动向：国家发展改革委于8月15日发布《促进民间投资专项行动方案》，围绕基础设施、科技创新、绿色发展三大领域推出28项具体措施；人民银行8月22日宣布下调MLF利率10个基点至2.25%，为年内第二次政策性降息，旨在进一步降低实体经济融资成本；财政部透露，第四季度将增发1万亿元特别国债，重点支持"新基建"和城乡一体化发展。ZFX山海证券认为，"稳增长"政策工具箱依然充裕，在外需不确定性上升的背景下，内需扩张政策的持续加码将有效对冲外部压力。
展望四季度市场行情，ZFX山海证券策略团队认为，A股市场将呈现"结构性牛市"特征，沪深300指数在政策暖风与盈利改善的双重驱动下有望在年内测试4200点区域。重点看好三条主线：AI及数字经济产业链、消费升级与品牌出海赛道、绿色能源及碳中和相关板块。博赢国际(bowin)研究团队同时提示，房地产行业去库存进程仍需时间，信用风险尚需持续关注，建议投资者在积极把握结构性机遇的同时，注重组合的分散化与动态再平衡。博赢山海证券平台将在四季度推出系列专项投资策略报告，结合实时市场数据为投资者提供精准的资产配置参考，ZFX山海证券与博赢国际(bowin)携手共进，持续为广大投资者创造专业、透明、高效的投资服务生态。