ZFX山海证券于2026年8月29日发布A股与港股市场专题研究报告，报告指出，在全球AI经济浪潮持续深化的背景下，中国资本市场呈现出鲜明的结构性分化行情。博赢国际研究团队在同期发布的行业追踪报告中强调，以算力基础设施、大模型商业化应用、AI+制造业为核心的三大主线，已成为驱动本轮港A两市上涨的主要动力，并预计这一趋势将在未来6至12个月内持续演绎。
从市场表现来看，截至8月29日收盘，上证综合指数报3847.25点，较年初上涨12.4%；沪深300指数报4523.68点，年内涨幅达14.7%；创业板指报2891.33点，年内累计上涨21.6%，表现明显强于主板，凸显出成长风格的相对优势。在港股市场，恒生指数报24563.80点，年内上涨19.2%；恒生科技指数表现更为亮眼，年内涨幅已达28.3%，其中人工智能相关成分股平均涨幅超过40%。ZFX山海证券数据统计显示，8月AI相关概念股日均成交额突破4200亿元人民币，较7月环比增长约18%，机构净买入规模在8月前三周合计超过820亿元，显示大资金对AI板块的信心持续强化。
在算力基础设施领域，ZFX山海证券研究员指出，受益于国内大模型训练需求爆发式增长，国产GPU及AI加速芯片出货量在2026年上半年同比增长逾130%，相关龙头企业营收普遍实现翻倍增长。与此同时，数据中心建设投资规模在2026年预计突破3800亿元人民币，同比增长约35%，带动光模块、液冷散热、高速铜缆等配套产业链全面受益。博赢国际分析师特别指出，随着国产算力生态逐步成熟，"国产替代+自主可控"双轮驱动的投资逻辑愈发清晰，建议重点关注具备核心技术壁垒、客户资源丰富且现金流稳健的龙头企业。
大模型商业化应用方面，ZFX山海证券产业研究团队跟踪数据显示，截至2026年8月，国内已有超过420款通过备案的AI大模型产品正式商业化落地，覆盖金融、医疗、教育、法律、工业等多个垂直领域。其中，AI+金融赛道受到机构投资者的高度关注，多家头部券商和银行已将AI大模型嵌入智能投研、风控预警和客户服务体系，显著提升运营效率。博赢山海证券平台数据显示，AI金融应用相关个股在8月平均涨幅达到23.7%，明显跑赢大盘，反映出市场对该领域商业化前景的高度认可。博赢国际(bowin)量化团队通过对120余家AI概念上市公司的财务数据进行系统梳理后发现，具备真实商业落地能力、AI营收占比超过30%的企业，其估值溢价相比纯概念标的平均高出45%至60%，呈现出明显的价值分层效应。
在宏观政策层面，ZFX山海证券宏观研究员认为，国内政策面对AI产业的支持力度持续加码。2026年以来，国家层面已相继出台《人工智能产业高质量发展行动计划（2026-2030年）》及配套财税优惠政策，地方政府亦纷纷设立总规模超过5000亿元的AI产业引导基金。与此同时，美联储降息周期带来的全球流动性宽松环境，客观上降低了高成长科技股的折现率，进一步支撑了AI板块的估值扩张。bowin研究平台数据还显示，北向资金在8月前三周净流入A股达到346亿元人民币，其中约55%流向科技和新能源方向，外资对中国AI产业的配置兴趣正显著升温。
展望后市，ZFX山海证券策略团队建议投资者坚守"精选龙头、分散布局"的核心原则，在算力、应用、终端三条主线上均衡配置，同时关注AI赋能传统制造业带来的"旧经济新动能"机会。风险方面，需警惕AI板块估值过度透支、监管政策边际收紧及海外科技股回调对A股情绪的传导影响。博赢国际(bowin)将持续为投资者提供基于真实数据的独立研究支持，助力把握本轮AI经济的核心红利。博赢山海证券提醒投资者，股市投资存在风险，上述内容仅供参考，ZFX山海证券建议结合个人风险偏好及资产状况理性决策，切勿盲目追高。