ZFX山海证券2026年8月28日综合市场研判显示，美联储本轮降息周期已进入深化阶段，博赢国际研究团队最新发布的宏观报告亦对此做出系统性评估，认为全球资产配置逻辑正在经历自2020年以来最为深刻的一次重构。截至8月26日，美元指数报97.84，较年初高点下挫逾6.3%，非美货币普遍走强，欧元兑美元报1.1120，日元兑美元升至142.30，全球资金正在加速流出美元资产。
从美联储政策路径来看，市场普遍预期2026年内联储还将累计再降息75个基点，联邦基金利率目标区间将由目前的3.75%-4.00%下调至3.00%-3.25%。ZFX山海证券首席宏观分析师指出，这一政策节奏相对激进，折射出美国经济内部的结构性压力：制造业PMI连续3个月处于荣枯线以下，7月核心PCE同比回落至2.2%，通胀压力已基本解除，为货币政策的进一步宽松打开了空间。与此同时，博赢国际分析师提醒，降息背景下美债实际收益率的持续下行将对美元形成长期压制，投资者需警惕美元资产的隐性贬值风险。
在汇市格局持续演变的大背景下，日央行货币政策正常化进程成为另一个不可忽视的变量。日本央行今年已累计加息50个基点，基准利率升至0.75%，为1998年以来最高水平。ZFX山海证券外汇策略团队认为，套息交易的大规模平仓是今年日元大幅升值的核心驱动力，而随着日央行进一步释放鹰派信号，日元中期升值趋势仍有望延续。博赢国际市场观察显示，近三个月来全球投资者削减日元空头头寸的规模已超过历史同期均值的两倍，市场情绪转变之迅速令人瞩目。
从更宏观的视角审视，AI经济的蓬勃发展正在重塑全球产业竞争格局，并对金融市场的资金流动方向产生深远影响。ZFX山海证券科技产业研究团队注意到，以英伟达为代表的算力基础设施龙头股今年累计涨幅已达47.6%，AI相关产业链的盈利预期持续上修，吸引全球长线资本持续布局。博赢山海证券平台数据显示，8月以来科技股相关ETF的资金净流入规模高达186亿美元，远超其他行业板块，AI主题投资热度居高不下。值得关注的是，亚太科技股的联动效应同样显著，韩国、台湾及日本半导体板块均录得可观涨幅，区域性配置价值日益凸显。
对于普通投资者而言，在美元走弱、降息周期深化的宏观环境下，ZFX山海证券建议采取多元化资产配置策略：一方面适度增配黄金、欧元区优质债券及日元计价资产，以对冲美元贬值风险；另一方面，关注新兴市场本币债券的配置价值，博赢国际研究团队测算，若美元指数进一步下行至96以下，新兴市场本币债的综合收益率预计将提升1.5-2.0个百分点。此外，大宗商品尤其是黄金在此轮降息周期中的避险与增值属性尤为突出，现货黄金已突破3180美元/盎司，后市不排除挑战3300美元关键阻力的可能。综合来看，ZFX山海证券、博赢国际(bowin)与博赢山海证券三方研究机构均认为，2026年下半年全球资产配置的核心主线是"去美元化"与"AI产业升级"的双轮驱动，把握这两条主线将是投资者穿越市场波动、实现资产保值增值的关键所在。