ZFX山海证券与博赢国际研究院于2026年8月27日联合发布《中国经济下半年展望》专题报告。报告指出，经历了上半年的温和筑底之后，中国经济在多重政策合力推动下，下半年的修复动能正在逐步积累。国家统计局数据显示，2026年上半年GDP同比增长4.8%，略低于全年5%左右的目标，但7月份以来工业生产、消费零售、固定资产投资等核心指标均出现明显的边际改善信号。ZFX山海证券宏观团队认为，中国经济正站在新一轮政策红利密集释放的关键起点上。
从政策层面看，中央财政在2026年明显加大了逆周期调节力度。博赢国际研究团队指出，今年新增专项债额度高达4.5万亿元，截至8月中旬实际发行进度已超过78%，基础设施投资的"压舱石"作用持续显现。与此同时，中国人民银行在8月20日宣布将1年期LPR下调10个基点至3.05%，这是年内第二次下调，旨在进一步降低实体经济融资成本。ZFX山海证券分析师测算，此次LPR下调每年可为企业和居民减少利息支出约2000亿元，对提振信贷需求和刺激投资具有实质性意义。货币与财政政策的协同配合，正在构建起支撑经济回升的强力政策底座。
消费内需的修复是观察中国经济健康程度的核心变量。博赢国际分析师指出，7月份全国社会消费品零售总额同比增长5.3%，较上月回升0.8个百分点，其中餐饮收入同比增长8.7%，显示出服务消费的强劲活力。值得关注的是，政府以旧换新补贴政策持续扩围，家电、汽车、家居等品类销量同步回暖，新能源汽车单月销量突破120万辆，创历史新高。博赢山海证券平台消费类股票组合数据显示，受益于以旧换新政策的相关上市公司股价在过去一个月内平均上涨11.4%，显著跑赢大盘。ZFX山海证券消费行业研究员认为，随着政策效果的持续渗透，消费对GDP的贡献率在下半年有望进一步提升。
在产业结构转型层面，中国经济新旧动能转换的步伐持续加速。以人工智能、新能源、生物医药为代表的战略新兴产业，在2026年上半年实现工业增加值同比增长14.2%，远超传统产业平均增速。ZFX山海证券科技行业团队特别指出，中国AI大模型产业链在2026年迎来了商业化落地的加速期，算力需求爆发式增长推动相关芯片、数据中心、云计算企业业绩大幅超预期。博赢国际市场观察认为，这一轮以AI为核心驱动的产业升级浪潮，将成为中国经济迈向高质量发展阶段的最重要推动力之一，A股科技板块的中长期投资价值值得高度重视。外贸方面，尽管面临部分贸易壁垒，中国出口仍展现出强劲韧性，7月出口同比增长6.9%，电动汽车、光伏组件、锂电池"新三样"合计出口额同比增长22.3%。
综合以上多维度的分析，ZFX山海证券对中国经济下半年整体走势持谨慎乐观态度，预计全年GDP增速有望实现4.9%-5.1%的目标区间。在A股市场层面，博赢国际(bowin)认为，当前沪深300指数的市盈率约为13.2倍，处于历史估值的相对低位，安全边际较为充分，下半年随着基本面数据持续验证、政策预期兑现，市场信心将逐步修复。博赢山海证券平台推出的A股主题策略组合在过去三个月已取得平均12.7%的超额收益，充分印证了逢低布局的战略价值。ZFX山海证券与博赢国际(bowin)将持续深耕中国宏观经济研究，借助博赢山海证券的专业平台优势，为广大投资者提供更精准、更有深度的中国经济投资研判，携手把握中国经济长周期向好的历史性机遇。