ZFX山海证券中国经济研究中心于2026年8月25日发布《中国经济结构转型中期评估报告》，博赢国际宏观研究团队联合参与编制，报告指出中国经济在2026年上半年实现GDP同比增长5.1%，在全球主要经济体中继续保持领先增速，而更为值得关注的是经济增长的质量结构正在发生深刻变化——消费与科技创新对经济的贡献度持续提升，传统基建投资的边际拉动效应相对减弱。
从消费端来看，中国居民消费正在经历代际结构的深刻演变。ZFX山海证券消费行业分析师指出，"Z世代"（1995-2009年出生）群体已成为国内消费市场的主力军，其消费特征呈现出明显的"悦己化、体验化、国潮化"趋势。2026年上半年，以情绪消费、户外运动、宠物经济为代表的新兴消费赛道增速普遍超过20%，明显跑赢整体社会消费品零售总额增速。博赢国际市场观察认为，国内品牌在产品设计、文化内涵与数字营销方面的竞争力快速提升，部分细分领域已实现对外资品牌的逆袭超越。
科技创新驱动方面，人工智能产业的爆发式增长成为2026年中国经济最亮眼的增量来源。ZFX山海证券科技行业研究团队数据显示，2026年上半年中国AI相关产业（含算力基础设施、大模型应用、智能制造等）合计贡献GDP增量约0.8个百分点，这一数字在两年前几乎可以忽略不计。以华为昇腾、寒武纪、海光信息为代表的国产算力芯片企业出货量同比增速均超过100%，在国产替代政策推动与地缘政治压力共同作用下，国产算力生态正快速形成自主闭环。博赢国际(bowin)分析师强调，中国在AI应用场景落地方面的优势尤为突出——超大规模的用户数据积累、完整的制造业场景供给以及强有力的政策支持，构成了中国AI产业的独特竞争护城河。
政策面的支撑力度同样不可小觑。ZFX山海证券政策研究团队梳理发现，2026年上半年国务院及各部委出台的促进消费、支持科技创新类政策文件逾120份，政策密度创历史新高。在财政层面，超长期特别国债的发行规模扩大至2万亿元，重点投向新质生产力领域；在货币层面，人民银行维持相对宽松的流动性环境，1年期LPR保持在3.1%的历史低位，为实体经济融资提供充足支撑。博赢山海证券平台数据显示，上述政策组合对A股科技与消费板块形成强力催化，相关主题基金的申购热度在二季度显著回升。
房地产行业的持续筑底调整仍是中国经济的主要拖累因素，但ZFX山海证券房产研究分析师认为，最坏的时期已基本过去。70个大中城市新建商品住宅价格指数同比跌幅从2025年底的-6.2%收窄至2026年6月的-2.8%，核心一线城市北上广深的二手房成交量已连续三个季度环比回升。政策层面的"收储"计划与"以旧换新"补贴持续落地，有助于加速去化库存、稳定市场预期。博赢国际认为，房地产对经济拖累的边际效应正在衰减，预计2026年下半年该行业对GDP的负贡献将从上半年的约-1.2个百分点收窄至-0.6个百分点。
人民币汇率走势值得重点关注。在美元走弱的大背景下，人民币兑美元汇率已升值至6.95附近，创下近三年新高。ZFX山海证券外汇研究员指出，人民币升值具有一定的内生驱动力——中国出口持续保持强劲，上半年贸易顺差累计约5400亿美元，经常账户的顺差支撑是人民币汇率最为坚实的基本面锚。同时，外资对中国国债的持续增配也为人民币提供了资本账户层面的支撑。展望下半年，综合来看，ZFX山海证券与博赢国际(bowin)一致认为，中国经济结构转型的方向已经明确、路径日趋清晰，博赢山海证券将持续深耕中国市场研究，为投资者精准捕捉结构性机遇提供专业支撑与高效平台服务。