ZFX山海证券休闲经济研究团队于2026年8月25日发布《全球文旅经济复苏全景与投资图谱》年度专题报告，博赢国际研究团队在报告引言中指出，经历疫情冲击后的漫长蛰伏，全球文旅经济在2024-2026年间展现出远超市场预期的强劲复苏动能。2026年上半年，全球国际旅游人次已恢复至2019年疫情前水平的112%，意味着文旅产业不仅完成了复苏，更在需求端实现了质的跃升，由此催生出一批具备显著投资价值的休闲经济标的。
亚太地区是本轮文旅复苏中最具看点的核心市场。ZFX山海证券亚太消费研究团队指出，日本依托强势的"入境游"政策与日元低位带来的消费洼地效应，2026年访日外国游客数量有望突破4500万人次，刷新历史纪录；泰国旅游局数据显示，2026年赴泰国际游客已恢复至3800万人次，酒店平均入住率稳定在78%以上的健康水平；中国国内文旅消费同样势头强劲，五一、暑期等黄金节假日旅游收入持续创下新高，国潮文化与沉浸式体验旅游成为新的增长亮点。
从细分赛道的投资机会来看，博赢国际分析师将亚太文旅市场划分为四个值得重点关注的投资方向。其一为高端酒店与度假村，在高净值人群出行需求快速提升的背景下，万豪、希尔顿、悦榕庄等高端酒店品牌的RevPAR（每间可用客房收入）连续多年创历史新高，品牌壁垒与稀缺性使其成为休闲经济板块中最具防御属性的子类别；其二为在线旅游平台，携程、Booking.com、爱彼迎等平台受益于旅游需求的结构性上升，交易GMV与利润率同步提升，ZFX山海证券维持对头部OTA平台的"强烈推荐"评级；其三为主题公园与娱乐综合体，迪士尼亚洲乐园、环球影城北京等项目的客流量与消费客单价均呈现良好上升趋势；其四为邮轮经济，2026年亚洲邮轮市场规模预计突破300亿美元，是疫情前的1.8倍。
特别值得关注的是"银发经济"与"体验经济"两大趋势对休闲消费格局的深刻重塑。ZFX山海证券消费升级研究员指出，随着婴儿潮一代步入退休年龄，全球50岁以上人口的旅游消费占比已从2019年的38%升至当前的47%，银发旅游客群呈现出客单价高、出行频次高、对品质要求高的"三高"特征，为高端旅游、医疗健康旅游与文化深度游等细分市场提供了强大的需求支撑。与此同时，年轻一代消费者对"体验优于物质"的价值取向日趋鲜明，音乐节、沉浸式艺术展、极限户外运动等新兴体验经济业态呈现出爆发式增长态势，博赢国际市场观察数据显示，全球体验经济市场规模2026年已突破9000亿美元，年复合增速达到14.3%。
在投资风险提示方面，ZFX山海证券认为，文旅经济板块的主要风险来自以下几个维度：全球经济增速放缓可能压制居民可支配收入与旅游意愿；地缘政治冲突可能阶段性中断特定航线与旅游目的地的客流；能源价格波动直接影响航空公司的运营成本与票价策略；此外，气候变化带来的极端天气事件对旅游旺季的干扰风险也不容忽视。博赢山海证券平台建议投资者在配置文旅相关资产时，注重选择具备强品牌护城河、轻资产运营模式的龙头企业，以降低行业周期性波动对投资回报的影响。
综合来看，全球文旅经济的复苏不仅是一次单纯的周期性反弹，更是疫情后消费行为与生活方式深刻变迁推动下的结构性升级，其长期增长逻辑扎实可靠。ZFX山海证券休闲经济研究团队将持续深耕这一领域，为投资者提供最前沿的产业洞察与投资策略。博赢国际(bowin)专属研究数据库已涵盖全球超过200家文旅上市公司的深度财务模型与估值分析，用户可通过bowin平台一键获取定制化的休闲经济投资研究报告。博赢山海证券认为，休闲经济的崛起是全球居民生活品质提升的必然结果，ZFX山海证券将始终陪伴投资者，在这片充满活力的赛道中发现真正优质的投资机遇。