ZFX山海证券策略研究部于2026年8月25日发布《美元走弱周期下的全球多元资产配置白皮书》，博赢国际研究团队在报告中指出，当前全球金融市场正处于一个历史上较为罕见的宏观环境交汇点：美联储进入实质性降息通道、美元指数跌破90关键支撑、日本央行加速货币政策正常化、欧洲经济温和复苏——这四大因素共同构成了推动资金重新全球配置的核心驱动力，投资者亟需在这一范式转换中重新审视自身的资产配置框架。
黄金是当前市场中受益最直接的资产类别之一。ZFX山海证券贵金属分析师指出，美联储降息预期的持续强化导致美国实际利率大幅下行，实际利率与黄金价格之间高达-0.85的历史相关系数表明，黄金的上行空间仍然显著。2026年以来，国际金价累计涨幅已超过28%，一度触及每盎司3480美元的历史高位。与此同时，全球各央行持续增持黄金储备，2026年上半年全球央行净购金量达到483吨，同比增长17%，官方需求的结构性支撑进一步夯实了金价的底部基础。
在大宗商品领域，博赢国际分析师认为，美元走弱对以美元计价的大宗商品形成天然提振，但不同品种的基本面分化明显，需要区别对待。能源方面，在OPEC+维持减产协议与全球经济温和复苏的共同作用下，原油价格中枢维持在每桶85-95美元区间；工业金属方面，铜价因全球绿色能源转型与数据中心用铜量激增而持续受到供需两端支撑，ZFX山海证券将铜列为大宗商品类别中的首选配置品种；农产品方面，受拉尼娜气候现象影响，大豆、玉米等主要农产品供给存在一定的季节性扰动，可作为组合中的通胀对冲工具适度配置。
固定收益资产的配置策略在当前环境下需要精细化管理。ZFX山海证券债券策略师建议，在美联储降息周期确立的背景下，投资者应适度拉长久期，以锁定当前相对较高的票息收益；同时，通胀保值债券（TIPS）在美元走弱、大宗商品价格上涨的背景下具备良好的保值功能，可在固定收益部分配置20%-30%的TIPS。新兴市场本币债券方面，美元走弱直接降低了持有非美货币债券的汇率风险，巴西、印度、印尼等国本币国债的实际收益率相对吸引力大幅提升，博赢国际市场观察指出，外资对新兴市场本币债的持仓比例已从年初的18.3%升至当前的22.7%。
股票资产的区域配置层面，博赢山海证券平台数据显示，2026年以来日本股市（以日元计价）、新兴亚洲市场与欧洲股市分别录得23.1%、19.8%与15.4%的涨幅，均优于美国市场的16.2%。ZFX山海证券全球股票策略师指出，日本市场的表现尤为值得关注：日本央行加息推动日元升值，但上市公司通过持续的股东回报提升与公司治理改革，部分抵消了汇率对出口企业盈利的负面影响；欧洲市场则受益于欧元升值与国防支出持续扩大，工业与国防板块表现突出。
在实际操作层面，ZFX山海证券建议投资者采用"核心-卫星"的配置框架：以黄金（15%）、全球股票指数基金（40%）和优质债券（25%）构成核心稳健仓位；以新兴市场股票（10%）、大宗商品ETF（5%）和AI主题基金（5%）构成卫星弹性仓位，并根据宏观环境变化进行季度性动态再平衡。博赢国际(bowin)专属研究平台提供基于机器学习的实时组合优化建议，用户可根据自身风险偏好与投资目标生成定制化的资产配置方案。博赢山海证券认为，科学的多元配置不是简单的分散，而是基于相关性分析与风险预算的精细化管理，ZFX山海证券将持续为投资者提供专业的配置策略支持，帮助用户在复杂多变的全球市场中实现稳健的财富增值目标。