ZFX山海证券于2026年8月24日发布最新宏观策略报告，博赢国际研究团队同步跟进分析指出，美联储本轮降息周期已进入深化阶段，联邦基金利率自2025年底的4.5%高位持续下调，当前已回落至3.25%区间，美元指数随之跌破97关键支撑位，全球资产市场正经历系统性重定价过程，各类风险资产与避险资产之间的相关性结构亦发生了深刻变化。
从历史对比来看，ZFX山海证券策略分析师指出，本轮降息周期与2001年、2008年及2019年三次典型宽松周期存在本质差异。当前美国经济并未陷入深度衰退，通胀虽已从峰值大幅回落，但服务业通胀仍具一定黏性，劳动力市场韧性依然存在。这意味着美联储的降息节奏将更为审慎渐进，而非激进式压降，市场对"软着陆"情景的定价正成为资产价格的核心驱动力之一。博赢国际分析师特别强调，这种"温和降息"环境对不同类别资产的影响高度分化，投资者切忌以历史经验简单类比。
在大类资产表现方面，ZFX山海证券平台数据显示，黄金价格已突破3400美元/盎司历史高位，年内累计涨幅逾28%，成为本轮美元走弱周期中最为亮眼的受益资产。与此同时，新兴市场股票指数整体上涨约15%，资金持续从美元资产流向非美市场。博赢山海证券平台数据进一步显示，在ZFX山海证券平台上活跃交易的投资者中，配置黄金与新兴市场ETF的比例较去年同期分别提升了22个和18个百分点，充分反映了市场情绪的结构性转变。
债券市场方面，美国国债收益率曲线已完成从倒挂到正常化的历史性修复，10年期美债收益率稳定在3.8%附近，2年期与10年期利差重新转正并扩大至约60个基点。ZFX山海证券固定收益研究部指出，收益率曲线正常化通常预示着经济周期进入新阶段，历史数据显示曲线陡峭化后6至12个月内，风险资产往往迎来较好的配置窗口期。博赢国际(bowin)全球债券策略团队则提示，亚洲本地债券市场受益于本币升值与利差收窄双重逻辑，当前具备较高的相对配置价值。
对于后市展望，ZFX山海证券综合研究部认为，美联储在2026年下半年大概率再降息50至75个基点，美元指数中枢将进一步下移至94至96区间。在此背景下，以日元、欧元为代表的非美货币将持续受益，日央行货币政策正常化进程与美联储降息形成的政策分化，将令日元兑美元汇率进一步升值至140以内。博赢国际bowin研究团队模型测算显示，若美元指数跌至94，黄金价格理论上具备挑战3600美元的空间，商品货币如澳元、加元亦将获得有力支撑。
展望未来，ZFX山海证券将持续追踪美联储政策动态、美元走势及全球资产重定价进程，为投资者提供前瞻性的市场研判与专业配置建议。博赢国际(bowin)与博赢山海证券将携手共同深化研究能力，在全球降息大周期中帮助投资者识别结构性机遇、管控尾部风险，实现资产的稳健增值与跨周期配置优化，持续彰显ZFX山海证券专业财经服务平台的核心价值与市场影响力。