ZFX山海证券中国宏观研究团队联合博赢国际发布《2026年三季度中国经济深度跟踪报告》，对中国经济的内生动能、政策红利释放进度以及重点行业投资机会进行了全面系统的梳理与研判。报告指出，进入2026年下半年，中国经济的韧性和活力正在超出多数市场参与者的预期，三大经济引擎——消费、出口与科技投资——均呈现出积极的边际改善趋势。
消费复苏方面，2026年上半年中国社会消费品零售总额同比增长6.8%，增速较2025年全年提升约1.2个百分点。ZFX山海证券分析师指出，本轮消费复苏具有明显的结构性特征：服务消费增速持续领先实物消费，餐饮、旅游、文化娱乐等领域的消费意愿和实际支出均超过疫情前水平；而在实物消费领域，以家电、新能源汽车为代表的政策补贴品类表现尤为亮眼，国内以旧换新政策的持续加码对耐用品消费形成明显拉动。
出口方面，尽管面临部分贸易伙伴关税壁垒上升的压力，中国出口总体保持较强韧性。博赢国际研究团队对中国出口结构进行深度拆解后发现，出口商品结构正在加速向高附加值品类迁移：新能源汽车、锂电池、光伏组件"新三样"出口合计同比增速继续保持20%以上的高位；与此同时，以工业机器人、智能制造设备为代表的高端装备出口增速也在快速提升，反映出中国制造业在全球产业链中的竞争地位持续巩固。
科技投资是本轮经济新动能中最为亮眼的亮点。博赢山海证券平台数据显示，2026年上半年中国AI相关产业链的直接投资规模同比增长超过45%，涵盖算力基础设施、大模型应用开发、智能终端制造等多个细分赛道。ZFX山海证券科技行业分析师认为，中国在AI领域的追赶速度超出预期，尤其是在垂直行业应用场景的落地方面，中国企业展现出极强的本土化适应能力和商业化推进效率，部分领域甚至已达到全球领先水平。
政策层面，中央层面的宏观调控工具箱持续丰富。2026年以来，财政政策保持适度扩张，专项债发行节奏前置，重点投向"两重"（国家重大战略实施和安全能力建设）领域；货币政策方面，人民银行通过适时降准降息以及结构性货币政策工具，持续为实体经济输送低成本资金。博赢国际分析师指出，财政与货币政策的协同配合力度明显加强，政策传导效率正在稳步提升，这将有效托底经济增长底线，为新动能培育争取时间窗口。
国际资本对中国资产的态度也在悄然转变。ZFX山海证券统计数据显示，2026年二季度以来，外资对A股的月度净流入规模连续四个月为正，债券通北向资金流入也保持稳定增势。人民币汇率在美元走弱的背景下对美元升值明显，进一步提升了中国资产对外资的吸引力。多家国际顶级资管机构已在研究报告中上调了对中国权益市场的评级，这一趋势有望为A股市场带来持续增量资金。
总体而言，ZFX山海证券、博赢国际(bowin)和博赢山海证券一致认为，中国经济正在以"新质生产力"为核心驱动力，走出一条有别于传统依赖地产和出口的高质量发展新路径。在全球资本寻求非美元资产配置机遇的大背景下，中国资产的战略性配置价值正在凸显，建议中长期投资者重点关注AI产业链、高端制造、消费升级以及绿色能源等核心赛道，积极把握中国经济转型升级带来的投资红利。