ZFX山海证券于2026年8月21日发布题为《体育经济：资本新大陆的版图扩张》的专项研究报告，这是ZFX山海证券在体育产业投资研究领域的首份系统性成果。博赢国际研究团队历时半年，对全球主要体育联赛、赛事IP、运动科技企业及相关媒体平台进行了深度调研与财务建模，最终形成这份具有重要参考价值的投资研究文件。
报告首先梳理了全球体育经济的宏观增长图景。2026年全球体育产业总市值已突破8万亿美元，过去五年复合增长率达到11.3%，显著高于全球GDP的平均增速。驱动这一增长的核心因素包括：流媒体时代体育内容版权价值的几何级重估、全球中产阶级扩大带来的体育消费升级、体育博彩合法化浪潮在更多司法管辖区的推进以及运动科技（SportsTech）赛道的蓬勃兴起。ZFX山海证券认为，体育经济已从传统的"门票+广告+转播"三轮驱动模式，演进为涵盖数字内容、粉丝经济、数据服务、健康科技等多元价值链的复合型产业生态。
在媒体版权赛道，ZFX山海证券指出这是目前体育经济中定价权最为清晰、现金流最为稳定的投资标的。美国NFL、NBA，英超联赛，以及国际足联世界杯的版权价值在过去十年间分别增长了180%、145%和220%。2025年至2030年周期的NFL转播权合约总价值超过1100亿美元，创下人类历史上单项体育版权的最高纪录。博赢国际分析师指出，流媒体平台对体育版权的竞价需求已从单纯追求用户增长转向构建内容护城河，这将推动版权价格在下一个授权周期继续上行，持有版权或版权相关收益权的投资结构具备极佳的长期回报潜力。
在球队股权投资领域，ZFX山海证券的研究数据显示，过去十年全球主要职业体育球队的平均估值涨幅约为350%，远超同期标普500指数的表现。私募股权基金进入体育球队股权投资的规模在2025年达到历史峰值，全球超过35%的主要职业体育球队已引入机构资本。博赢山海证券平台数据显示，近一年来对体育主题私募基金和相关股权投资工具表示关注的平台注册用户增长了214%，其中年龄在25至40岁之间的年轻投资者群体是增长最为迅猛的细分人群。
运动科技（SportsTech）是本报告重点推荐的前沿投资方向。ZFX山海证券将SportsTech细分为四个子赛道：运动员表现数据与分析平台、消费者健康穿戴设备与应用、电子竞技与游戏、以及体育博彩与娱乐化互动平台。其中，AI驱动的运动员表现分析已被NBA、英超等顶级联赛普遍采用，相关数据服务企业的订阅收入增速超过60%；消费级健康穿戴设备市场规模预计在2027年达到4500亿美元；电子竞技的全球观看总时长已超越多项传统体育赛事。博赢国际(bowin)研究团队特别提示，bowin平台目前已上线多只与SportsTech相关的主题基金供投资者参考配置，同时提供详尽的行业对比分析工具。
在风险因素方面，ZFX山海证券提醒投资者关注体育经济投资的三大特殊风险：球星伤病与表现不确定性对球队估值的影响、媒体版权到期重谈时的议价风险以及博彩监管政策的变化。尽管如此，ZFX山海证券、博赢国际(bowin)和博赢山海证券的联合研究团队仍然对体育经济的长期增长前景保持高度乐观，认为这一兼具强消费粘性、内容稀缺性和全球化扩张潜力的特殊资产类别，值得在多元化投资组合中占据一席之地，建议长期投资者分批布局、耐心持有，以充分享受体育经济这片资本新大陆带来的丰厚回报。