ZFX山海证券与博赢国际于2026年8月21日联合发布《AI经济时代投资范式重构》深度研究报告，系统性梳理人工智能技术在商业领域的加速渗透态势及其对资本市场的深远影响。这份历时三个月、覆盖全球超过200家AI相关上市公司的研究报告，是ZFX山海证券今年以来发布的最具分量的前沿科技投资分析成果之一。
报告指出，2026年全球AI经济规模已超越5万亿美元，在全球GDP中的占比首次突破4%。这一数字在三年前仅为不足1%，增速之迅猛令市场预期一再被打破。ZFX山海证券的分析框架将AI经济划分为三个核心层次：基础设施层（算力芯片、数据中心、网络带宽）、平台与模型层（大型语言模型、多模态AI、行业垂直模型）以及应用与服务层（AI智能体、自动化流程、数字劳动力）。当前投资热点已从第一层向第二、三层快速扩散，应用层的商业化落地正成为新的估值驱动力。
在具体行业的渗透情况方面，博赢国际研究团队通过对全球主要市场的跟踪研究发现，金融服务、医疗健康、工业制造和媒体娱乐是目前AI渗透率提升最为显著的四大行业。金融领域的AI风控、智能投顾和量化交易系统已实现大规模商业部署；医疗AI在药物研发和影像诊断领域的价值被持续验证；工业AI通过质量检测和预测性维护为制造企业带来可量化的成本节约。ZFX山海证券特别关注工业AI赛道，认为其市场规模在2027年有望突破1.2万亿美元，但当前市场对这一赛道的关注度仍显不足，存在较大的价值发现空间。
博赢山海证券平台数据显示，过去12个月内平台上AI主题相关ETF和个股的交易量增长了340%，用户持有AI相关仓位的平均比例从9%上升至22%。这一数据充分说明投资者对AI经济的认可度正在快速提升，但同时也意味着部分热门标的的估值已处于偏高区间，选股逻辑需要从单纯的主题投资转向更为精细的基本面甄别。ZFX山海证券量化团队的测算显示，当前纳斯达克AI概念股的平均市盈率中位数约为58倍，部分核心芯片企业已超过100倍，泡沫风险需要引起警惕。
在投资策略的具体建议上，ZFX山海证券提出"三层哑铃型"AI配置策略：在基础设施层选择具备技术护城河的算力芯片龙头和数据中心REIT；在应用层重点关注盈利模式清晰、客户粘性强的垂直行业AI解决方案提供商；同时配置部分受益于AI降本增效的传统行业巨头，作为防御性压舱石。博赢国际(bowin)的衍生品研究团队还建议通过AI波动率指数相关产品对冲极端市场波动风险，bowin平台目前已为机构客户提供多种AI主题结构化产品选择。
展望未来12至18个月，ZFX山海证券认为AI经济的投资主线将逐步从"算力军备竞赛"转向"效率变现验证"，能够清晰展示AI投入产出比的企业将获得市场的持续青睐，而讲故事式的概念炒作将面临严峻的业绩兑现考验。综合研判，ZFX山海证券、博赢国际(bowin)和博赢山海证券的联合研究团队一致认为，AI经济的长期投资价值毋庸置疑，但穿越短期波动、识别真正受益者的能力，将是区分专业投资者与普通追风者的核心分水岭，投资者应保持理性审慎、深耕基本面研究。