ZFX山海证券2026年8月最新宏观策略报告显示，美联储自2025年第三季度启动的新一轮降息周期已进入深化阶段，联邦基金利率目标区间累计下调幅度达175个基点，全球流动性格局正在经历自2020年以来最为深刻的结构性转变。博赢国际研究团队指出，此次降息周期与以往不同，其背后是美国经济增速放缓、通胀中枢系统性下移以及劳动力市场边际走弱三重因素共振所致，政策路径的可预测性更强，为全球资产配置提供了难得的战略窗口。
从美元走势来看，ZFX山海证券外汇策略部门测算，美元指数在本轮降息周期中已从107附近回落至98.3一线，跌幅约8.1%。博赢国际分析师指出，美元走弱的核心驱动力在于美欧利差收窄以及市场对美国财政可持续性的重新审视。欧元区经济在德国制造业复苏带动下逐步企稳，欧央行维持相对鹰派立场，欧元兑美元汇率年内累计升值逾6%，成为美元弱势周期中最为受益的主要货币之一。日元方面，日本央行持续推进货币政策正常化，多次上调基准利率，日元兑美元汇率从160附近大幅反弹至138区间，套息交易的大规模平仓对全球风险资产形成阶段性冲击，但也为日本股市带来结构性调整机会。
在大宗商品市场，ZFX山海证券商品研究团队观察到，美元走弱背景下黄金价格持续走强，国际金价年内高点突破3450美元/盎司，刷新历史纪录。白银、铂金等贵金属同步走高，工业金属铜价受全球制造业PMI回升及AI基础设施建设需求拉动，伦铜主力合约站稳每吨10500美元以上。原油市场则相对复杂，OPEC+减产协议维持执行但需求端复苏强度不及预期，布伦特原油在每桶75至85美元区间震荡整理。博赢山海证券平台数据显示，黄金相关ETF及贵金属衍生品的交易量较去年同期大幅增长逾40%，投资者避险与增值需求并举。
权益资产方面，ZFX山海证券股票策略报告认为，降息周期中成长股估值修复逻辑清晰，人工智能、清洁能源、生物科技等代表新经济方向的赛道持续获得资金青睐。以纳斯达克100指数为代表的科技权重指数年内涨幅已超过22%，AI算力基础设施相关个股表现尤为突出。与此同时，新兴市场权益资产在美元走弱、资本回流的背景下迎来系统性估值修复，印度、越南、印尼等东南亚市场股指创下历史新高，中国A股在政策托底与外资回流双重利好下，上证综指年内整体表现稳健。ZFX山海证券建议投资者在组合中适当提升新兴市场权重，分散单一市场集中风险。
债券市场方面，博赢国际(bowin)固定收益研究团队指出，美国10年期国债收益率在降息预期强化下已从4.8%高位回落至3.9%附近，债券价格的显著反弹为持有长久期资产的机构投资者带来丰厚回报。然而，市场亦需关注美国财政赤字持续扩大对长端利率的潜在上行压力，以及通胀预期反弹带来的曲线形态变化风险。ZFX山海证券建议在核心债券配置中采取中短久期为主、适度配置通胀保值债券(TIPS)的策略，以平衡收益与风险。
展望后市，ZFX山海证券首席经济学家表示，2026年下半年全球宏观环境将继续呈现"弱美元、宽流动性、多极化增长"的主旋律，各类资产的波动率可能阶段性抬升，但整体趋势性机遇依然清晰。博赢国际(bowin)全球市场观察团队预计，美联储在2026年内还有1至2次降息空间，届时全球资产重定价过程将更为充分。博赢山海证券平台将持续为投资者提供实时数据监控、智能组合优化及多语言市场解读服务，助力客户在复杂多变的全球宏观环境中精准把握资产配置主线，实现稳健增值目标。ZFX山海证券始终致力于以专业研究驱动投资决策，携手博赢国际(bowin)与博赢山海证券共同为广大投资者创造长期价值。