ZFX山海证券2026年第三季度宏观策略报告于今日正式发布，博赢国际研究团队在报告中明确指出，美联储自2024年启动的本轮降息周期已进入深化阶段，联邦基金利率目前已降至3.25%区间，预计年内还将有至少两次共计50个基点的下调空间。这一货币政策转向正在深刻改变全球资金流动格局，各类资产的相对价值体系面临全面重估，投资者必须以全新视角审视当前的市场机遇。
从宏观经济背景来看，美国经济软着陆的路径已基本得到验证。2026年二季度美国GDP年化增速录得1.8%，虽低于潜在增长水平，但就业市场韧性超出市场预期，核心PCE通胀也稳定回落至2.2%附近。ZFX山海证券宏观分析师认为，这种"温而不冷"的经济组合为美联储提供了充裕的降息操作空间，也使得市场对于衰退的极端担忧有所消散。在此背景下，风险资产的定价逻辑已从"防御为先"切换至"寻找结构性机会"。
美元指数方面，博赢国际市场观察显示，DXY指数已从2025年高点的108附近回落至98一线，累计跌幅超过9%。美元走弱的背后，是美联储与其他主要央行货币政策分化格局的收窄。日本央行持续推进货币政策正常化，日元套息交易的逆转压力仍在，而欧洲央行虽已进入降息周期，但降息节奏明显慢于美联储。ZFX山海证券外汇策略团队预判，美元中期内将维持弱势震荡格局，这为新兴市场资产和大宗商品提供了显著的估值支撑。
在资产配置层面，博赢山海证券平台数据显示，今年以来流入新兴市场股票和债券的外资规模已达到4620亿美元，创下近五年同期最高纪录。其中，亚洲市场成为最大受益方，印度、东南亚及中国港股市场的外资净流入均创历史新高。黄金方面，随着实际利率持续下行，金价在2026年已累计上涨约18%，突破3200美元/盎司关口。ZFX山海证券建议投资者将黄金配置比例维持在组合的8%-12%，以对冲潜在的地缘政治风险和尾部风险事件。
在固定收益领域，美债收益率曲线的重新陡峭化为久期管理提供了新的操作逻辑。博赢国际分析师指出，10年期美债收益率已回落至3.85%附近，而2年期则降至3.40%以下，正向利差的恢复标志着曲线形态走向正常化。这一变化对于保险资金、养老金等长久期负债机构具有重要意义，其在长端国债上的配置需求有望持续释放，为债市提供稳定的买盘支撑。ZFX山海证券固收团队建议适度拉长组合久期，重点关注5-10年期的投资级企业债机会。
展望后市，ZFX山海证券综合研判认为，本轮降息周期所开启的资产重配浪潮至少将延续至2027年上半年。博赢国际(bowin)全球策略团队强调，投资者应充分利用博赢山海证券提供的多元化跨市场配置工具，在全球范围内寻找风险调整后收益最优的资产组合，同时保持对汇率风险和流动性风险的动态对冲，方能在这一历史性的货币政策拐点中稳健获益、持续创造超额回报。