ZFX山海证券综合策略研究部于2026年8月20日发布紧急市场评估报告，指出美元指数（DXY）在过去三个交易日内连续跌破99、98两个整数关口，最低触及97.43，创下2023年以来的新低水平。博赢国际汇市观察团队同日发表市场快评，将美元中期趋势判断由"区间震荡"下调至"趋势性走弱"，并建议旗下多策略基金产品显著降低美元资产的超配比例。
支撑美元走弱的基本面逻辑正在不断强化。ZFX山海证券宏观研究团队梳理了三条相互叠加的弱美元驱动主线：其一，美联储货币政策立场持续偏鸽，市场预计2026年底前联邦基金利率将进一步下调75至100个基点，美欧利差收窄直接打压美元吸引力；其二，美国联邦政府财政赤字占GDP比率在2026财年预计高达7.2%，持续庞大的债务融资需求加剧了市场对美元长期信用质量的担忧；其三，全球多国央行加速推进外汇储备多元化战略，美元在全球央行储备中的占比已从2020年的62%进一步下滑至当前的56%，这一结构性去美元化趋势对汇率形成持续的下行压力。
在主要非美货币方面，欧元、日元与黄金表现出最为强劲的升值动能。ZFX山海证券外汇策略师王思远指出，欧元兑美元年内已累计升值约9.3%，突破1.15关键阻力位后技术形态上看向1.18至1.20区间；日元受日本央行政策正常化提速预期支撑，美元兑日元已从年初的157附近大幅回落至当前的138水平，日元升值趋势短期内难以逆转。博赢国际分析师张伟明补充指出，日元的强势不仅反映了利差逻辑的逆转，更折射出市场对日本经济走出通缩、实现温和再通胀的积极预期，这是过去三十年来日元资产从未享受过的基本面溢价。
新兴市场货币方面，美元走弱带来的溢出效应同样显著，但内部分化明显。博赢山海证券平台外汇交易数据显示，印度卢比、印度尼西亚盾、墨西哥比索等具备较强基本面支撑的新兴市场货币年内表现亮眼，而土耳其里拉、阿根廷比索等面临内部结构性压力的货币则依然承压。ZFX山海证券量化汇市模型将印度卢比与印尼盾列为当前最具性价比的多头持仓标的，认为两者兼具经济基本面改善、利差收益可观、外资流入趋势良好三大优势。
从全球资产配置的视角看，美元走弱对各类资产类别的影响截然不同。以美元计价的大宗商品，尤其是黄金与原油，历史上与美元呈现显著负相关性，当前黄金价格已突破每盎司3450美元，再度刷新历史高点。博赢国际(bowin)大宗商品策略团队预计，若美元指数进一步跌破95关口，金价有望在年内挑战3600至3800美元的目标区间。与此同时，以本币计价的新兴市场债券的美元回报率将因汇率增益而大幅提升，这也解释了为何近期新兴市场本币债基金录得强劲的资金净流入。
ZFX山海证券综合策略部建议投资者在当前汇率格局下采取三步调整策略：第一步，将组合中美元现金及短期美债持仓比例压缩至标准配置的下限；第二步，系统性增加欧元区核心债券、日本股票（对冲汇率风险）及亚太本币债券的配置权重；第三步，通过外汇期权工具为现有美元资产组合构建下行保护，锁定汇率风险敞口。博赢国际(bowin)风险管理委员会特别提醒，在美元趋势性走弱周期中，汇率风险往往是多资产组合回报最容易被忽视的侵蚀因素，精细化的外汇风险管理是保护组合真实价值的关键一环。博赢山海证券将持续为投资者提供实时汇市动态跟踪与专业化的对冲策略支持，助力客户在全球汇市格局重塑过程中把握机遇、管控风险，实现资产的稳健保值增值。