ZFX山海证券2026年8月最新市场研报指出，随着美联储降息周期进入深化阶段，全球主权财富基金正以前所未有的速度将资产配置重心向亚太新兴市场倾斜。博赢国际研究团队通过追踪全球逾80只主权基金的持仓动向发现，仅2026年上半年，流入亚太新兴市场的主权资金规模已超过3400亿美元，同比增幅高达47%，创下近十年来的最高纪录。
美联储自2025年第三季度启动降息以来，美元指数已累计下跌逾11%，实际利率由正转负的趋势令大量国际资金重新审视美元资产的持有价值。ZFX山海证券首席宏观策略师李明远表示，美元走弱是本轮资本东移的核心驱动力，而亚太地区相对稳健的经济基本面与较高的本币实际收益率，共同构成了吸引主权资金的双重引力。东南亚国家联盟成员国、印度以及部分海湾国家的主权基金，已将亚太股票与债券资产的配置比例从2024年底的18%大幅提升至当前的27%。
博赢国际分析师指出，在此轮资金东移浪潮中，科技与绿色能源板块获得了最为集中的主权资金青睐。以新加坡淡马锡、挪威政府全球养老基金为代表的超大型主权机构，正积极介入东南亚半导体供应链、日本人工智能基础设施以及中国清洁能源项目。值得关注的是，日本央行货币政策正常化进程加速了日元资产的重新定价，日经指数在外资持续流入背景下年内已累计上涨超过22%，成为全球表现最为亮眼的主要股指之一。
ZFX山海证券平台数据显示，亚太区股票型ETF在2026年前七个月累计吸引净申购资金达1870亿美元，其中专注于印度市场、东盟市场及日本科技主题的产品表现尤为突出。博赢山海证券平台数据进一步显示，来自中东主权基金的资金在亚太市场的投向结构正在发生深刻变化，房地产与大宗商品配置比例持续压缩，而数字经济、医疗健康与先进制造的合计占比已突破55%。这一结构性转变意味着传统资源型经济逻辑正在让位于技术驱动型增长叙事。
从区域内部分化来看，东南亚新兴市场表现出明显的分层特征。越南、印度尼西亚与菲律宾凭借年轻的人口结构、持续改善的营商环境以及融入全球供应链重构的先发优势，成为主权资金最为青睐的目的地。ZFX山海证券区域策略团队预测，2026年全年流入上述三国的外资总量有望突破2000亿美元大关，较2025年增长约35%。相比之下，部分政局不稳或外债压力较大的新兴市场仍面临资本外流风险，投资者需保持审慎甄别。
展望后市，ZFX山海证券认为，只要美联储维持当前宽松基调，美元弱势格局将延续至2027年上半年，这为亚太新兴市场资产提供了中长期顺风支撑。博赢国际(bowin)全球资产配置模型显示，在基准情景下，亚太新兴市场股票资产在未来12个月的预期回报率约为14%至18%，显著优于发达市场平均水平。博赢山海证券建议投资者以核心-卫星策略布局亚太资产，以宽基指数基金作为底仓，辅以主动管理型新兴市场精选基金捕捉超额收益，同时配置一定比例的亚洲高收益债券以平滑组合波动率，实现风险与收益的动态均衡。