ZFX山海证券2026年8月20日宏观策略报告显示，美联储自2025年下半年启动的降息周期已进入深化阶段，联邦基金利率目标区间累计下调175个基点，全球流动性格局正发生根本性转变。博赢国际研究团队认为，此轮降息与以往周期存在显著差异——美国经济并未陷入深度衰退，而是在AI驱动的生产率革命支撑下实现"软着陆"，这为风险资产提供了罕见的双重利好环境。
从美元指数走势来看，DXY已自2025年高点累计下跌逾12%，创下近十年最大年度跌幅纪录。ZFX山海证券外汇策略团队分析指出，美元走弱的背后是美国财政赤字持续扩张与经常账户失衡的结构性压力，而非单纯的利差收窄效应。当美元进入系统性贬值通道，以美元计价的大宗商品、黄金及新兴市场资产往往同步受益，形成顺风格局。目前黄金现货价格已突破3400美元/盎司，铜价维持在每吨11500美元上方，均印证了这一判断。
博赢国际市场观察数据显示，2026年二季度以来，新兴市场股票型基金累计净流入资金超过2800亿美元，为2024年以来最大单季流入规模。其中，东南亚、印度及中东市场获得最多资金青睐。ZFX山海证券资产配置模型表明，在美元走弱周期中，新兴市场本币资产的超额收益率平均可达发达市场的1.8倍，历史数据对当前布局具有较强参考价值。投资者若能在降息初期完成仓位切换，往往能捕获最丰厚的贝塔收益。
在固定收益领域，ZFX山海证券债券研究部指出，美国10年期国债收益率已回落至3.45%区间，但实际利率仍处于正值区域，这意味着通胀预期尚未完全脱锚。博赢山海证券平台数据显示，机构投资者正在大规模增配久期，尤其是15年至30年期美债及投资级企业债，信用利差持续压缩至历史低位附近。与此同时，高收益债市场同样活跃，违约率低于预期，为追求收益的投资者提供了差异化选择空间。
日本央行货币政策正常化进程是当前全球宏观格局的另一重要变量。ZFX山海证券日本市场研究员指出，日央行已将政策利率上调至0.75%，并于近期释放进一步加息信号，日元套利交易平仓压力持续存在。博赢国际分析师指出，日元升值对全球风险偏好具有双向影响——一方面压缩套利空间，另一方面反映出日本经济基本面改善，日股结构性机会依然值得关注，尤其是受益于工资增长的消费及服务板块。
展望未来，ZFX山海证券首席经济学家预计，美联储2026年底前仍有50至75个基点的降息空间，全球流动性宽松格局将延续至2027年初。在此背景下，博赢国际(bowin)建议投资者采取"哑铃型"资产配置策略——一端配置黄金、大宗商品等实物资产对冲通胀与地缘风险，另一端增配AI基础设施、清洁能源等高成长赛道。博赢山海证券平台为投资者提供全球多资产交易通道，ZFX山海证券将持续跟踪宏观政策动态，为客户提供前瞻性研究支持，助力把握这一历史级别的资产重配窗口期。