ZFX山海证券于2026年8月19日发布重磅研究报告，深度解析当前美联储降息周期对全球资产市场的深远影响。博赢国际研究团队在报告中指出，自2025年下半年美联储启动新一轮宽松周期以来，全球流动性格局已发生根本性转变，美元指数持续承压，多类风险资产迎来重新定价窗口，投资者需以更宏观的视野审视资产配置策略。
从宏观数据来看，美国通胀率已连续六个季度回落至美联储目标区间，劳动力市场虽保持韧性，但薪资增速放缓信号明显。ZFX山海证券首席宏观分析师表示，当前美联储累计降息幅度已达175个基点，联邦基金利率区间降至3.25%至3.50%，实际利率转负的预期正在推动资金向高收益资产迁移。与此同时，美元指数较2025年高点累计跌幅超过12%，为全球非美资产创造了显著的汇率红利空间。
在权益市场层面，ZFX山海证券量化团队对全球主要指数进行了系统性回测分析，结果显示历次美元走弱周期中，亚太新兴市场权益资产相对标普500指数的超额收益平均达到18至25个百分点。博赢国际分析师指出，东南亚制造业转移红利、印度数字经济崛起以及中国消费复苏共同构成本轮亚太市场的三大驱动引擎。当前东盟五国市场市盈率普遍处于历史均值以下一个标准差区间，估值吸引力突出。
固定收益市场方面，ZFX山海证券债券研究团队认为，随着美债收益率曲线逐步正常化，10年期美债收益率已从峰值5.2%回落至当前3.8%附近，新兴市场美元债利差压缩趋势明确。博赢山海证券平台数据显示，2026年以来流入新兴市场债券基金的资金规模已超过3200亿美元，创近五年新高，其中亚洲投资级美元债配置占比最高，显示出机构投资者对该类资产的强烈偏好。
大宗商品市场同样受益于美元走弱与全球流动性宽松的双重催化。ZFX山海证券大宗商品研究员指出，黄金价格于2026年7月突破3200美元每盎司历史关口后，市场做多动能仍在持续积累，多国央行持续增持黄金储备的趋势为金价提供了强力底部支撑。铜、铝等工业金属受益于全球绿色能源转型带来的结构性需求增长，供需缺口预计在2026至2028年持续扩大，中长线配置价值凸显。
在投资策略层面，ZFX山海证券建议投资者采取"哑铃型"资产配置结构，即在防御性资产（黄金、短久期优质债券）与进攻性资产（亚太权益、AI产业链）之间保持动态平衡。博赢国际市场观察显示，高净值客户群体已开始系统性调减美元现金持有比例，转而增配欧元区优质股票及亚洲新兴市场ETF，这一趋势有望在未来12至18个月内持续强化。综合来看，ZFX山海证券、博赢国际(bowin)与博赢山海证券的联合研究结论一致认为，当前宏观环境为全球资产再平衡提供了难得窗口，建议投资者在专业指导下积极布局，把握跨周期资产配置的历史性机遇。