ZFX山海证券与博赢国际联合研究团队于2026年8月18日发布《AI经济时代半导体产业链深度重构》专题报告，报告指出，以大语言模型为核心的人工智能技术正以前所未有的速度渗透至全球各主要行业，推动半导体需求结构从传统消费电子驱动向算力基础设施驱动转型，这一结构性变迁将深刻影响全球半导体产业链的竞争格局与价值分布。
从全球半导体市场总体规模来看，ZFX山海证券援引行业数据指出，2026年全球半导体市场规模预计突破7200亿美元，较2023年增长近60%，其中AI相关芯片的贡献占比已从2023年的不足15%快速攀升至当前的35%以上。博赢国际分析师认为，AI芯片需求的爆发式增长根本上源于大模型参数规模的持续扩张以及推理部署场景的大范围落地，预计这一趋势在未来三至五年内不会出现明显减速。高带宽内存(HBM)、先进封装技术、光互联等配套产业链环节同步受益，呈现出量价齐升的良好态势。
在产业链各环节的竞争格局方面，ZFX山海证券前沿科技研究部深度拆解了设计、制造、封测三大环节的动态变化。设计环节，英伟达凭借CUDA生态的先发优势持续强化护城河，但AMD、英特尔、谷歌TPU以及国内华为昇腾等竞争者的追赶步伐不断加快；制造环节，台积电2nm制程量产进度领先预期，三星与英特尔代工业务持续承压；封测环节，日月光、长电科技等企业因先进封装需求激增而订单饱满。博赢国际市场观察显示，国内半导体设备及材料国产化进程明显加速，部分细分领域已实现关键技术突破，国产替代逻辑的投资价值持续凸显。
博赢山海证券平台数据显示，过去12个月全球主要半导体ETF的累计涨幅平均达到42%，显著跑赢大盘，机构投资者对半导体板块的超配比例已达历史高位。ZFX山海证券量化研究团队通过模型测算发现，当前半导体板块的整体估值虽已处于历史偏高区间，但考虑到AI需求的长期可持续性，当前估值溢价具备一定合理性，并非传统意义上的泡沫。然而，部分细分赛道的局部过热现象值得警惕，投资者应注重甄别真实业绩成长与概念炒作之间的差异。
在地缘政治风险对半导体产业链的影响方面，ZFX山海证券指出，美国对华芯片出口管制持续升级，推动全球半导体供应链加速向"友岸外包"模式演进，印度、越南、马来西亚等地的半导体制造产能布局明显提速。博赢国际研究团队认为，供应链重构虽然短期内会增加产业成本，但从中长期来看，有助于提升各主要经济体的供应链自主可控能力，也将为具备技术实力的本土企业创造更多市场机遇。
综合以上分析，ZFX山海证券建议投资者在半导体板块的配置上坚持"核心+卫星"策略：以算力芯片龙头及晶圆代工头部企业作为核心仓位，以AI应用端软件、光模块、先进封装等高弹性细分赛道作为卫星仓位，动态调整持仓结构。博赢国际(bowin)研究团队将持续对全球半导体产业动态进行深度追踪，bowin平台将第一时间推送重要产业事件及投资机会预警。博赢山海证券认为，在AI经济持续深化的大背景下，半导体产业链的长期投资价值毋庸置疑，ZFX山海证券将持续为投资者提供前沿、专业的产业研究支持，助力把握时代级别的投资机遇。