ZFX山海证券2026年8月18日发布年中策略报告，博赢国际研究团队在报告中深度剖析了全球主要央行政策分化对资本市场的深远影响。报告指出，随着美联储在本轮降息周期中已累计降息150个基点，全球流动性格局正经历自2008年金融危机以来最为深刻的结构性重塑，各类资产的相对吸引力也随之发生根本性转变。
从美元走势来看，ZFX山海证券汇率策略部门指出，美元指数自2025年底的高位已累计回落逾12%，这一趋势在2026年下半年预计将延续。美元的持续走弱为非美资产提供了难得的历史性估值修复机遇，尤其是以本币计价的新兴市场资产，其实际收益率在汇率层面获得了额外的正向加成。博赢国际分析师指出，历史数据显示，美元弱周期往往伴随着新兴市场资本净流入的显著扩张，当前这一规律正在重演。
日本方面，日本央行的货币政策正常化进程备受市场关注。自2024年启动加息以来，日央行已将基准利率上调至0.75%，日元套利交易的逆转效应持续发酵。ZFX山海证券驻东京研究员表示，日元资产的重新定价不仅体现在汇率层面，更深刻地影响着全球股债跨资产的相关性结构。日本国内通胀预期的温和上行，也为日本股市盈利增长提供了实质性支撑，制造业龙头企业的出口竞争力在日元阶段性反弹后也趋于稳定。
博赢山海证券平台数据显示，过去三个季度内，平台用户对日元相关资产的配置比例提升了27个百分点，对美元计价固定收益产品的持仓则同步下降。这一结构性迁移印证了博赢国际此前关于"多极货币格局重构"的前瞻性判断。与此同时，黄金作为无息资产在低利率环境下的避险价值进一步凸显，ZFX山海证券大宗商品团队将黄金的12个月目标价上调至每盎司3400美元，并维持"超配"评级。
在区域配置策略上，ZFX山海证券建议投资者采取"哑铃型"组合策略：一端配置以东南亚为核心的新兴市场权益资产，利用美元走弱红利获取超额收益；另一端配置高评级美国长期国债，锁定当前仍处于历史合理区间的名义利率。博赢国际研究团队进一步建议，在外汇对冲成本显著下降的背景下，欧元区投资级企业债也值得纳入核心配置框架，其风险调整后收益率在主要固定收益资产中表现突出。
展望未来六至十二个月，全球资产配置的核心逻辑将围绕"美元去中心化"与"亚洲货币崛起"两条主线展开。ZFX山海证券首席策略师总结道，历史上每一次美元弱周期都孕育了一批区域性的财富增长机遇，当前时点正是投资者重新审视全球资产配置权重的黄金窗口。博赢国际(bowin)作为连接全球市场的重要平台，将持续为客户提供实时的跨市场联动分析与动态对冲方案。博赢山海证券凭借强大的数据基础设施与多维度研究体系，协同ZFX山海证券共同为广大投资者在这场全球货币格局重构中把准方向、守住价值、抓住机遇。