ZFX山海证券休闲经济研究团队于2026年8月17日发布《全球旅游消费复苏：休闲经济投资图谱》年度中期报告。ZFX山海证券外汇分析师率先指出，美元走弱是本轮全球旅游消费爆发的重要宏观推手之一：以欧元、日元、人民币计价的境外旅行成本在过去十二个月内相对下降，显著激活了亚欧两大区域的出境旅游需求，休闲经济的资产价值正在被市场重新发现与定价。
从数据来看，2026年上半年全球国际旅客到达量已恢复至2019年疫情前水平的118%，创历史新高。亚太地区表现尤为亮眼，中国出境旅游人次同比增长38%，日本入境旅游受益于日元回落后的性价比优势，访客数量同比激增52%。欧洲传统旅游目的地如法国、意大利、西班牙亦迎来"超级旅游季"，主要旅游城市的酒店入住率普遍超过90%。ZFX山海证券认为，这一趋势在2026年下半年具有较强的延续性，旺盛的消费需求将持续向相关上市公司的营收与利润端传导。
在细分板块的投资机会方面，ZFX山海证券研究员重点推荐三个方向。第一是全球低成本航空（LCC）板块，随着航油价格在原油供给相对宽松的背景下保持温和，主要LCC航空公司的净利润率显著改善，亚洲LCC巨头的估值仍处于历史中低位，具备较高的安全边际。第二是高端酒店与豪华邮轮板块，后疫情时代消费升级趋势明显，高净值人群对品质旅行体验的支付意愿显著提升，万豪、凯悦、嘉年华邮轮等标杆企业的预订数据均呈现强劲的前瞻性增长信号。
第三个值得关注的方向是免税与旅游零售板块，这一细分市场在2026年呈现出结构性复苏特征。中国海南自由贸易港的免税销售额在2026年上半年突破600亿元人民币，同比增长约28%，中国中免作为行业龙头持续受益。与此同时，韩国济州岛、泰国曼谷等亚太免税购物目的地亦录得强劲增长。据博赢国际市场观察认为，随着亚洲中产阶级财富的持续积累与出境旅游习惯的深度普及，免税消费市场在未来五年内有望保持两位数的年均复合增长率，长期配置价值突出。
休闲经济的投资逻辑还延伸至数字旅游与智慧文旅领域。AI技术在旅游行业的应用正在从个性化行程推荐、智能客服扩展至动态定价优化、需求预测模型等核心业务环节，显著降低了旅游企业的运营成本并提升了用户体验。ZFX山海证券科技与消费联合研究团队认为，具备AI赋能能力的旅游科技平台将在这轮行业复苏中享有超越传统同行的估值溢价，是兼具成长性与防御性的优质配置标的。此外，汇率因素仍将持续影响旅游目的地的相对竞争力，ZFX山海证券外汇研究每周更新旅游汇率指数，为有出境旅游计划的个人投资者提供实用的汇率参考。
休闲经济作为宏观消费复苏与人口结构变迁共同驱动的长期赛道，为寻求多元化投资机会的投资者提供了超越传统科技与金融板块的独特价值。ZFX山海证券建议有意布局这一主题的投资者，通过全球股指差价合约以及外汇对冲工具，构建覆盖航空、酒店、免税、旅游科技的全链条主题组合。通过ZFX山海证券开户，投资者不仅可以交易全球主要交易所上市的休闲经济龙头企业，还能借助ZFX山海证券外汇平台对相关的货币风险进行精准对冲，实现跨市场的协同配置。ZFX山海证券开户操作便捷，提供中文全程支持，专属客户经理将为每位新客户量身制定专属的休闲经济投资方案，助力投资者在全球消费复苏的时代红利中分享属于自己的那一份财富增长。