ZFX山海证券最新宏观策略报告指出，2026年下半年美联储降息节奏明显加快，联邦基金利率目标区间已降至3.25%-3.50%区间，美元指数持续承压，ZFX山海证券外汇交易团队观察到，DXY指数自年初高点累计回落逾6%，标志着新一轮美元弱势周期的正式确立。这一宏观背景深刻改变了全球资金流向，也为多类风险资产提供了估值修复的基础条件。
从历史规律来看，美元弱势周期往往伴随着新兴市场资产的相对强势表现。ZFX山海证券研究部数据显示，过去三轮美元熊市期间，MSCI新兴市场指数平均录得超过40%的绝对收益，大宗商品尤其是黄金与工业金属同样受益于美元计价效应而显著上涨。当前黄金价格已突破每盎司3400美元关口，铜价亦维持在历史高位区间，这与ZFX山海证券此前预判的"双轨牛市"逻辑高度吻合。
在汇率市场层面，博赢国际市场观察认为，日元是本轮美元走弱周期中表现最为突出的受益货币之一。日本央行自2025年底启动正常化进程以来，已累计加息125个基点，日美利差持续收窄，推动美元兑日元汇率从年初158附近大幅回落至目前的138区间。ZFX山海证券外汇分析师指出，欧元与英镑同样受益于欧央行维持相对较高利率的政策立场，欧元兑美元已稳固突破1.12关键阻力位，技术面显示上方空间仍然充裕。
股票市场方面，AI经济浪潮持续重塑全球科技板块的估值逻辑。以英伟达为代表的算力基础设施企业，在2026年上半年继续录得超预期的营收增长，带动纳斯达克指数创下历史新高。ZFX山海证券策略团队认为，当前市场对AI货币化能力的定价仍处于合理区间，但投资者需警惕估值集中风险，建议在科技、消费、能源与黄金之间保持均衡配置，以应对潜在的政策超预期波动。
债券市场同样出现结构性机遇。随着美联储降息周期深化，10年期美国国债收益率已从年初4.6%回落至3.9%附近，债券价格的上涨为固收投资者提供了可观的资本利得。ZFX山海证券固收研究团队建议，在久期管理上应适度拉长，同时关注投资级公司债与新兴市场主权债的利差收窄机会，这两类资产在当前宏观环境下均具备较强的风险调整后收益潜力。
展望未来，全球资产配置的核心逻辑围绕"美元弱势+流动性宽松+AI产业升级"三大主线展开。ZFX山海证券提醒投资者，地缘政治风险与贸易政策不确定性仍是不可忽视的尾部风险，需保持适度的对冲仓位。对于希望系统性参与全球多资产配置的投资者，完成ZFX山海证券开户流程后可立即接入覆盖外汇、贵金属、股指及商品的全品类交易服务，借助ZFX山海证券外汇专业团队的实时研究支持，在复杂市场环境中构建稳健的跨资产投资组合。