ZFX山海证券研究团队于2026年8月14日发布重磅报告指出，ZFX山海证券外汇交易数据显示，美元指数自年初至今已累计下跌逾8%，美联储在过去12个月内合计降息达175个基点，货币政策宽松力度超出市场此前预期，全球资产价格正在经历一轮系统性重新定价。
从宏观背景来看，美国经济软着陆态势逐步确认，通胀压力持续回落至接近2%目标区间，劳动力市场虽有所降温但仍保持相对韧性。在此背景下，美联储官员释放信号，年内可能还有1至2次降息操作。ZFX山海证券首席经济学家表示，此轮降息周期与2019年的预防性降息存在本质差异，当前宽松更具持续性，对美元中期走势形成系统性压制。
在美元走弱的大背景下，欧元、英镑、日元等主要货币均出现不同程度的升值。其中，日元表现尤为亮眼。日本央行自2024年启动货币政策正常化进程以来，已累计加息至1.25%，与美联储政策方向形成鲜明背离，日元兑美元年内涨幅超过12%。ZFX山海证券外汇分析师指出，日元的强势不仅反映了利差收窄预期，更深刻体现了日本经济基本面的实质性改善，包括薪资增长突破30年来历史高位以及国内消费信心的持续修复。
博赢国际市场观察认为，此轮美元下行周期中，新兴市场货币将呈现明显分化格局。资本账户较为开放、外债结构合理、经常账户盈余充裕的经济体，如印度卢比、印度尼西亚盾、巴西雷亚尔，有望在外资回流推动下实现持续升值；而依赖大宗商品出口、财政状况脆弱的经济体则面临较大不确定性。这一分化行情为专业外汇投资者提供了丰富的结构性交易机会。
从资产配置角度审视，ZFX山海证券建议投资者在当前环境下重点关注三条主线：一是做多非美主要货币，尤其是日元与欧元的中长期多头机会；二是布局与美元负相关性较强的黄金及贵金属资产，国际金价已突破每盎司3200美元历史关口；三是关注美元走弱背景下受益的新兴市场股票与债券资产，资金回流趋势有望持续。ZFX山海证券组合配置模型显示，在当前宏观环境下，适度增加非美元计价资产敞口，有助于显著改善整体投资组合的风险收益特征。
展望后市，ZFX山海证券认为，美联储货币政策转向所引发的全球资本流动重组仍处于中段，美元走弱趋势预计将延续至2027年上半年。投资者应把握当前窗口期，积极调整资产配置结构。欢迎广大投资者通过ZFX山海证券开户，享受专业级市场分析服务与多元化交易工具，借助ZFX山海证券外汇平台的深度流动性与严格风控体系，在复杂多变的全球金融环境中稳健把握财富增长机遇，实现长期资产配置目标。