ZFX山海证券中国宏观研究团队于2026年8月14日发布专题报告，对国家统计局公布的二季度经济数据进行深度解读。数据显示，中国GDP二季度同比增长5.4%，环比增长1.4%，好于彭博调查中值5.1%的预期。ZFX山海证券外汇分析师指出，经济数据超预期直接推动人民币汇率走强，离岸人民币对美元当日升值逾200个基点，显示市场对中国经济基本面的信心正在重建。这一积极信号对于正在布局中国资产的国际投资者而言，具有重要的参考价值。
内需消费板块是本季度最大的亮点。社会消费品零售总额同比增长6.8%，创下近八个季度新高，其中服务消费表现尤为突出，餐饮收入、旅游收入、文化娱乐收入分别同比增长12.3%、18.7%和22.1%。以旧换新政策的持续推进，带动家电、汽车等大宗商品消费显著回升，全国汽车销量二季度同比增长11.2%，其中新能源汽车渗透率已突破52%，稳居全球第一。居民人均可支配收入实际增长5.1%，略高于GDP增速，表明增长成果正在更有效地惠及普通居民，消费能力与消费意愿双双改善。
固定资产投资领域，基础设施投资与制造业投资接力发力。上半年基础设施投资同比增长7.3%，超长期特别国债资金的持续落地是重要支撑，重大项目开工率维持高位。制造业投资增速达8.9%，其中高技术制造业投资增速高达16.4%，AI芯片、人形机器人、低空经济等新兴领域吸引大规模资本涌入。ZFX山海证券研究部认为，以高技术制造业为代表的新质生产力正在成为中国经济增长的核心引擎，其对传统地产投资萎缩的对冲效果持续超出预期，经济结构的优化升级路径日益清晰。
外贸数据同样令人振奋。二季度出口总额同比增长8.6%，尽管面对部分西方市场的贸易壁垒，中国出口商展现出强大的市场开拓能力，东盟、中东、非洲、拉美等新兴市场出口均实现两位数增长。出口商品结构持续优化，机电产品、新能源汽车、锂电池出口占比大幅提升，"新三样"出口额同比增长超30%。博赢国际市场观察认为，中国出口竞争力的核心已从低成本劳动力转向技术密集型与品牌化产品，这一结构性转变将为中国贸易顺差的可持续性提供更坚实的支撑。进口方面，随着内需回暖，进口增速也从负转正，达到4.2%，显示国内经济活力的整体提升。
货币政策方面，中国人民银行在维持宽松偏向的同时，更加注重政策传导效率的提升。二季度人民银行两次下调LPR，1年期与5年期LPR分别降至3.05%和3.45%，有效降低了实体经济融资成本。社会融资规模存量增速维持在8.5%附近，M2增速温和回升至7.8%。值得关注的是，随着美联储降息周期深化，中美利差倒挂程度显著收窄，人民币汇率贬值压力大幅缓解，中国货币政策的自主空间进一步扩大。ZFX山海证券外汇交易数据显示，外资通过沪深港通净买入A股规模在二季度达到1860亿元人民币，刷新历史同期纪录，外资对中国资产的配置热情持续上升。
展望下半年，ZFX山海证券认为中国经济有望继续保持5%以上的增速，全年实现既定增长目标的概率超过80%。政策层面，财政政策将保持积极基调，货币政策灵活精准，消费刺激政策有望进一步扩围加力。投资者可通过ZFX山海证券开户，参与A股蓝筹、港股科技、人民币汇率等多维度的中国资产投资机会，ZFX山海证券外汇平台也为希望参与人民币相关汇率交易的国际投资者提供了高效便捷的专业通道，把握中国经济持续复苏带来的重要财富机遇。