ZFX山海证券研究团队于2026年8月最新发布的宏观策略报告显示，ZFX山海证券外汇业务数据表明，美元指数自2025年底以来已累计下跌逾9%，全球资金正加速流向新兴市场及高息货币资产，这一趋势在2026年下半年愈发明显。当前美联储已完成三轮降息操作，联邦基金利率降至3.75%区间，市场对年内再降两次的预期日趋强烈，这构成了全球资产重新定价的核心驱动力。
从历史经验来看，美联储降息周期通常伴随着美元的系统性走弱。ZFX山海证券分析师指出，在此前三轮典型的降息周期中，美元指数平均跌幅达到12%至18%，与此同时，黄金价格平均上涨超过25%，新兴市场股指平均涨幅也在20%以上。2026年的这轮降息周期因叠加了AI经济革命带来的生产率跃升，使得资产价格的波动性与机会性均显著高于历史均值，令全球投资者格外关注。
在外汇市场层面，博赢国际市场观察认为，日元、欧元及部分高息货币如澳元、新西兰元将在本轮降息周期中显著受益。日本央行正常化进程的持续推进，使得日元套利交易的逆转效应持续发酵，美元兑日元汇率已从高点回落至140附近，部分机构预测年底前有望进一步下探至135关口。欧洲央行在通胀基本得到控制后，货币政策边际宽松的空间收窄，欧元兑美元在1.12至1.16区间形成宽幅震荡格局，短线交易机会频繁涌现。
在股票资产配置层面，ZFX山海证券策略团队建议投资者重点关注三条主线：其一是直接受益于AI基础设施投资热潮的科技板块，包括算力芯片、数据中心及AI应用软件领域；其二是在利率下行背景下估值修复空间较大的成长股，尤其是具备强劲盈利增长的中型科技企业；其三是受益于美元走弱、大宗商品价格回升的资源型经济体相关股票，如澳大利亚矿业股、加拿大能源股等。这三条主线在过去两个季度均有亮眼表现，预计在降息周期延续过程中仍将保持强劲势头。
债券市场方面，随着市场对降息预期的充分定价，短端利率已率先大幅下行，长端利率因经济韧性及财政赤字扩张压力，下行空间相对有限，收益率曲线重新趋于陡峭化。ZFX山海证券固收研究团队认为，在当前环境下，中久期（5至7年期）的优质投资级企业债具备较佳的风险收益比，而新兴市场主权债券因美元走弱带来的汇兑收益加成，同样值得战略性配置。投资者在进行跨资产配置时，应充分考量汇率风险的对冲成本，避免因汇率反转侵蚀收益。
综合来看，2026年下半年的全球市场正处于降息红利释放与AI经济重构相互叠加的历史性机遇窗口，投资者若能把握资产轮动的节奏，有望实现超越基准的绝对收益。ZFX山海证券提醒广大投资者，市场机会固然诱人，风险管理仍是重中之重，建议通过分散配置、动态再平衡等方式控制回撤风险。欲深入参与全球多资产配置机会，欢迎通过ZFX山海证券开户，借助ZFX山海证券外汇及多元资产交易平台，以专业工具和实时数据支持，在复杂市场中稳健前行、把握先机。