ZFX山海证券研究团队于2026年8月10日发布最新宏观策略报告，ZFX山海证券外汇分析师指出，美联储自2025年第四季度开启的本轮降息周期已进入关键加速阶段，联邦基金利率目标区间已累计下调175个基点至3.25%-3.50%，美元指数较周期高点回落逾12%，全球流动性格局正在经历深层次重构。
从历史规律来看，美联储降息周期通常伴随美元走弱、非美资产估值修复以及大宗商品价格上行三大核心主线。ZFX山海证券资深宏观策略师王浩然表示，本轮降息周期与以往有所不同，其背景是美国通胀压力基本得到控制、劳动力市场温和降温，以及AI技术革命带动的全要素生产率提升。这意味着此次"软着陆"概率较高，风险资产面临的系统性冲击相对有限，反而为全球配置型资金提供了难得的布局窗口。
在外汇市场层面，ZFX山海证券外汇交易部门监测数据显示，2026年以来欧元兑美元累计升值约7.3%，日元在日本央行持续推进货币政策正常化背景下更是强势反弹，美元兑日元从年初的148附近大幅回落至128区间。日本央行自2025年初启动加息进程后，已将政策利率上调至1.25%，中日两国货币政策分化格局进一步加剧日元升值动能。据博赢国际市场观察认为，日元的结构性升值趋势在未来12个月内仍将延续，这为持有日元多头头寸的投资者提供了可观的汇兑收益空间。
在权益资产配置方面，ZFX山海证券建议投资者重点关注三条主线：一是受益于美元走弱的新兴市场股票，尤其是东南亚制造业转移受益国印度、越南、印尼的优质上市公司；二是AI基础设施与应用生态链相关标的，随着大模型商业化落地提速，算力芯片、云计算服务及企业级AI软件需求持续爆发；三是黄金及贵金属板块，在全球央行持续增持黄金储备、地缘政治风险未消的背景下，金价中枢有望在2026年底前挑战3500美元/盎司关口。
固定收益市场方面，随着美债收益率曲线逐步从倒挂走向正常化，短端利率快速下行而长端利率受经济韧性支撑下行较慢，ZFX山海证券建议投资者适度拉长债券组合久期，重点配置5-10年期美国国债及优质投资级企业债，同时关注新兴市场美元债中被错杀的高收益品种，在严格信用筛选前提下把握利差收窄的修复机会。ZFX山海证券固收团队测算，经风险调整后的新兴市场美元债预期收益率可达6.5%-8%区间，具备较高的风险收益比。
对于普通投资者而言，把握本轮降息周期的核心在于构建多元化、跨资产类别的全球投资组合，而非押注单一市场。ZFX山海证券开户流程简便、费率透明，平台提供覆盖外汇、贵金属、股指、能源等多品种的一站式交易服务。投资者完成ZFX山海证券开户后，可即时访问专业级行情分析系统、实时新闻资讯以及团队策略报告，ZFX山海证券外汇交易平台更支持24小时不间断交易，确保投资者能够在全球市场任意波动窗口中灵活响应，抓住每一个由美联储政策转向所催生的历史性投资机遇。