ZFX山海证券中国宏观经济研究部于2026年8月10日发布最新季度研判报告。报告指出，中国经济在经历2025年下半年的周期性调整后，正在以更为扎实的基础迈入新一轮复苏通道。ZFX山海证券外汇研究团队同步观察到，人民币兑美元汇率在2026年上半年整体呈温和升值态势，美元走弱背景下离岸人民币（CNH）一度升破7.0关口，这一汇率走势本身即是市场对中国经济基本面信心回归的直接体现。
消费复苏是本轮中国经济反弹的最重要驱动力。国家统计局数据显示，2026年1至6月社会消费品零售总额同比增长7.2%，较2025年全年3.8%的增速实现显著跃升。ZFX山海证券分析师指出，本轮消费复苏呈现出若干新特征：一是服务消费持续领跑实物消费，文旅、餐饮、健康医疗等领域增速均在两位数以上；二是以旧换新政策的持续深化带动耐用品消费明显回暖，家电、汽车销量均录得同比两位数正增长；三是新兴消费业态蓬勃发展，直播电商、即时零售等新模式渗透率持续提升，有效激活了下沉市场的消费潜力。
出口方面，尽管全球贸易保护主义阴云未散，中国出口依然展现出强劲韧性。海关总署数据显示，2026年上半年中国出口总额同比增长6.8%，"新三样"（电动汽车、锂电池、光伏产品）继续保持高速增长态势，对东盟、中东及拉美等新兴市场的出口增速更是超过15%。据博赢国际分析，中国出口结构的持续优化——即从劳动密集型低端制造向技术密集型高附加值产品迁移——正在显著提升中国出口商品的价格弹性与抗风险能力，使得中国出口增速的韧性超出多数国际机构的预期。
新质生产力的快速崛起是2026年中国经济最令市场兴奋的结构性亮点。以大模型为代表的人工智能技术正在深度融入制造业、金融业、医疗业等多个实体经济领域，工业互联网平台接入设备数量突破1000亿台，智能制造渗透率较2024年提升12个百分点。ZFX山海证券科技行业分析师指出，中国在AI应用层面的规模化落地速度已超越多数发达经济体，这一优势将在未来三至五年内转化为可观的全要素生产率提升，为中国经济的长期增长提供坚实的技术动能。与此同时，北京、上海、深圳、杭州四大科技创新中心的协同效应日益凸显，形成了具有全球竞争力的AI产业生态集群。
房地产市场方面，ZFX山海证券认为，经过持续约四年的深度调整，中国房地产市场正在逐步触及周期底部。2026年上半年，一线城市新房及二手房成交量均出现明显回升，部分核心地段地价止跌企稳，头部房企债务重组基本完成，行业系统性风险已大幅收敛。尽管全面复苏尚需时日，但房地产对宏观经济的拖累效应已明显减弱，这为其他新兴产业的资源承接创造了有利条件。综合以上分析，ZFX山海证券维持对2026年全年中国GDP增速5.1%的乐观预测，建议投资者积极关注中国优质资产的配置机会。通过ZFX山海证券开户，投资者可便捷参与与中国经济相关的港股通、A股指数差价合约及人民币相关外汇产品的交易。ZFX山海证券外汇平台实时提供人民币汇率走势分析与专业交易信号，帮助投资者精准把握人民币资产的战略配置时机，实现真正意义上的全球化资产配置目标。