ZFX山海证券策略研究中心于2026年8月发布年度中期策略更新报告，核心观点是：弱美元时代已全面开启，这一结构性变化将成为未来18至24个月全球资产配置的底层逻辑。ZFX山海证券外汇研究团队测算，若美联储按当前路径将政策利率下调至2.5%终点水平，美元指数有望进一步下探至95至97区间，这将对非美资产形成持续的估值提升效应。
在外汇资产配置方面，ZFX山海证券外汇分析师构建了一套基于利差、购买力平价与动量因子的综合评分模型。当前评分显示，欧元、英镑、澳元及新加坡元具备较强的中期升值潜力，而日元的强势行情在日本央行持续加息背景下有望延续，但短期超买状态需要警惕技术性回调风险。人民币方面，中国外汇管理局的稳汇率政策使得人民币兑美元在6.85至7.10的区间内维持相对稳定，离岸人民币产品对海外投资者的吸引力正在上升。
权益资产的地域分布策略是本轮配置调整的重点。ZFX山海证券建议，投资者适度降低美股在全球权益组合中的比重，由传统的55%下调至45%，将释放的资金向欧洲价值股、日本质量成长股及亚太新兴市场进行再分配。具体而言，欧洲工业股受益于财政扩张政策与能源转型投资双重利好；日本股市在企业治理改革与股东回报提升的推动下，长期投资价值凸显；东南亚市场则受益于供应链转移的结构性红利。据博赢国际市场观察认为，越南、印度两大市场在外资流入与国内消费升级的共同驱动下，有望成为本轮新兴市场行情的领涨引擎。
固定收益配置在降息周期中需要兼顾久期管理与信用利差捕捉两条主线。ZFX山海证券建议，将组合的平均久期从3年拉长至5至6年，以充分受益于利率下行带来的资本利得。在信用债层面，投资级企业债的利差已收窄至历史均值附近，性价比有所下降，高收益债虽然利差较宽但违约率上升风险不容忽视。新兴市场主权债因本币升值预期而具备额外的汇率收益，是当前固收配置中的亮点资产类别。
大宗商品在弱美元与全球经济软着陆的双重支撑下整体偏多。黄金依然是ZFX山海证券最为推荐的战略性配置资产，逻辑在于：央行持续购金、实际利率维持低位、地缘政治风险溢价三重支撑同时存在。白银因工业需求（尤其是光伏和电动车领域）的强劲增长，长期供需格局持续偏紧，金银比价修复空间较大。铜作为"电气化经济的血液"，在全球能源转型加速的背景下中长期需求前景光明，尽管短期内中国经济数据的波动可能带来价格扰动。
风险管理是多资产组合构建的最后一道防线，也是最容易被忽视的环节。ZFX山海证券策略团队建议，投资者在构建多资产组合时应严格遵循以下三原则：一是将单一资产敞口控制在组合总规模的15%以内；二是利用外汇衍生品对跨境投资的汇率风险进行动态对冲；三是设定明确的止损线并严格执行，避免情绪化决策。ZFX山海证券开户用户可享受专属风险管理工具与组合压力测试服务，帮助投资者在极端市场情景下评估组合的抗风险能力。ZFX山海证券外汇平台提供丰富的货币对及贵金属差价合约产品，是实现上述多资产策略的理想交易载体。立即通过ZFX山海证券开户，让专业策略团队为您量身定制弱美元时代的财富增值方案。