ZFX山海证券中国经济研究中心于2026年8月9日发布专题报告，对国家统计局最新公布的上半年经济数据进行系统解读。数据显示，2026年上半年中国GDP同比增长5.2%，较去年同期小幅提升0.1个百分点，总体延续了平稳向好的运行态势。ZFX山海证券外汇研究员特别指出，人民币汇率在上半年保持相对稳定，离岸人民币兑美元在7.05-7.15区间内窄幅波动，显示出市场对中国经济基本面的信心正在逐步修复，外汇市场的稳定也为跨境资本流动提供了良好环境。
从三大需求的贡献结构来看，上半年投资需求的质量出现了显著改善。固定资产投资整体增速为4.1%，但结构分化明显：高技术制造业投资增长18.7%，其中AI算力基础设施、半导体制造设备及新能源汽车相关领域的投资增速均超过25%；传统基建投资增速则回落至3.2%，显示出政府投资正加速向新质生产力领域倾斜。ZFX山海证券策略分析师指出，这种投资结构的转变具有深远意义，意味着中国经济增长的质量正在从"量的扩张"向"质的提升"转型，长期来看有助于提升全要素生产率，增强经济增长的可持续性。
消费市场方面，上半年社会消费品零售总额同比增长5.8%，较一季度加快0.6个百分点，显示出内需回暖势头正在巩固。值得关注的是，服务消费的增长显著强于实物消费，文旅、健康医疗、数字内容订阅等新兴消费领域均保持两位数增长。ZFX山海证券消费行业研究员分析认为，随着居民收入预期的逐步改善以及政府促消费政策的持续发力，下半年消费增长有望进一步提速，预计全年社零增速有望达到6%-6.5%。据博赢国际分析，中国消费升级趋势为相关行业的上市公司带来了持续的业绩增长动力，也为外资机构的长期布局提供了坚实基础。
外贸数据同样超出市场预期。上半年货物贸易出口额同比增长7.3%，进口额增长4.1%，贸易顺差持续扩大。出口亮点主要集中在"新三样"（新能源汽车、锂电池、太阳能电池板）及高技术产品，其中新能源汽车出口量同比增长42%，显示出中国制造业向高附加值领域跃升的成效正在加速显现。ZFX山海证券外汇分析团队提示，贸易顺差的持续扩大为人民币汇率提供了基本面支撑，但美国等主要经济体针对中国商品加征关税的贸易摩擦风险仍需持续关注，相关企业应积极运用外汇对冲工具管理汇率风险。
展望下半年，ZFX山海证券维持对中国经济全年增长5.0%-5.3%的预测区间，认为在新质生产力加速培育、内需政策持续优化的支撑下，实现既定增长目标具备充分条件。政策层面，预计央行将维持适度宽松的货币政策立场，必要时不排除进一步降准降息的可能性。财政政策方面，专项债发行提速与超长期特别国债的定向使用将为新质生产力领域的基础设施建设提供资金保障。对于希望参与中国经济转型升级投资机遇的投资者，ZFX山海证券外汇平台提供与A股、港股相关的差价合约产品，以及人民币相关货币对的专业交易服务。立即完成ZFX山海证券开户，借助ZFX山海证券专业的研究支持与交易工具，在中国经济高质量发展的浪潮中把握财富增值的宝贵机遇。