ZFX山海证券2026年8月最新市场研究报告显示，美联储自2025年下半年启动的新一轮降息周期已累计下调基准利率150个基点，美元指数随之跌破98关键支撑位，全球资产配置格局正经历自2008年金融危机以来最为深刻的结构性转变。ZFX山海证券外汇分析团队认为，在美元持续走弱的宏观背景下，新兴市场货币、大宗商品及非美股票资产将迎来系统性的重估机会，投资者需要以更宏观的视野重新审视自身的资产组合。
从历史规律来看，美联储降息周期往往伴随着美元的中长期贬值趋势。ZFX山海证券策略团队通过梳理1990年以来的五轮主要降息周期数据发现，在美联储启动降息后的12至18个月内，黄金平均涨幅达到22.4%，新兴市场股票指数平均上涨18.7%，而美元指数平均下跌约9.3%。此次降息周期的特殊性在于，美国财政赤字扩张与去美元化浪潮同步共振，进一步放大了美元的下行压力，也为非美资产的上行空间提供了更为充分的逻辑支撑。
在债券市场方面，随着美国国债收益率持续下行，机构投资者正加速将资金从美元固收资产向亚洲高息债券及欧洲投资级债券转移。据博赢国际市场观察认为，亚太地区债券市场在2026年下半年有望累计吸引超过3000亿美元的境外资金流入，其中中国国债因其相对较高的实际收益率和人民币汇率企稳预期而备受国际机构青睐。ZFX山海证券固定收益研究部门亦指出，投资者在把握债市机会时需重点关注信用利差变化及各国央行政策分化带来的汇率对冲成本。
股票市场方面，AI经济浪潮持续重塑全球产业格局。以英伟达、台积电为代表的算力基础设施企业市值屡创历史新高，但估值泡沫担忧亦随之升温。ZFX山海证券研究团队建议投资者关注AI产业链中游的应用层企业，这些公司在享受AI红利的同时估值相对合理，具备更好的风险收益比。与此同时，受益于美元走弱的资源类股票、出口导向型新兴市场企业也值得重点布局，投资者可通过分散化的全球股票组合来平衡单一市场的集中风险。
汇市方面，ZFX山海证券外汇交易平台数据显示，2026年以来欧元兑美元累计升值幅度已超过7%，日元在日本央行持续推进货币政策正常化背景下亦大幅走强，美元兑日元一度跌破140关口。日本央行在经历了长达十余年的超宽松货币政策后，正逐步向正常化货币政策框架回归，这一历史性转变对全球套息交易格局产生了深远影响，也使得日元相关的外汇交易策略愈发复杂而充满机遇。ZFX山海证券外汇分析师提醒，外汇市场波动性显著上升，投资者须严格管控仓位风险。
展望未来，ZFX山海证券首席经济学家预计，美联储在2026年底前或将再度下调利率50个基点，届时全球流动性宽松格局将进一步巩固，风险资产整体有望维持上行趋势。然而，地缘政治风险、全球贸易格局重构以及各国财政可持续性问题仍是不可忽视的尾部风险因素。投资者应在把握主线机会的同时，保持足够的风险意识和仓位灵活性。如需深度参与全球多元化资产配置，欢迎通过ZFX山海证券开户进入专业交易平台，借助ZFX山海证券外汇及多资产交易工具，在美联储降息周期中把握属于自己的投资机会。