ZFX山海证券研究团队于2026年8月6日发布最新宏观策略报告，明确指出在美联储持续推进降息周期的背景下，ZFX山海证券外汇市场监测数据显示美元指数已跌至近三年低点，全球资金流向正在发生结构性转变，投资者亟需调整资产配置策略以应对新的市场环境。
从宏观背景来看，美联储自2025年第四季度启动本轮降息周期，累计降息幅度已达175个基点。美国通胀虽已回归至接近2%的目标区间，但劳动力市场的边际降温迹象促使货币政策委员会维持宽松立场。与此同时，欧元区经济在德国制造业复苏带动下逐步走强，欧元兑美元汇率持续走高，进一步压制美元的全球储备地位。ZFX山海证券宏观策略师王浩然表示，这一轮美元走弱具有较强的基本面支撑，并非单纯的技术性回调，投资者需从战略高度重新审视美元资产的配置比例。
在此背景下，ZFX山海证券建议投资者重点关注三类受益资产。其一为黄金及贵金属，历史数据表明美元走弱周期中黄金往往录得超额收益，当前金价已突破每盎司3200美元的关键阻力位，技术面与基本面共振向上。其二为新兴市场股票与债券，美元走弱降低了新兴市场国家的外债偿还压力，吸引国际资本回流，东南亚、印度及部分拉美市场均表现出较强的资金流入信号。其三为大宗商品，原油、铜等以美元计价的工业原材料在美元贬值周期中往往获得额外的价格支撑。博赢国际市场观察认为，大宗商品的超级周期远未结束，AI数据中心建设带来的铜需求激增将成为2026年下半年最重要的商品市场主题之一。
在外汇市场层面，ZFX山海证券外汇交易部门监测显示，日元近期走势尤为值得关注。日本央行在2025年完成正常化政策转型后，已累计加息至1.25%，日元套利交易的平仓压力持续释放，推动日元兑美元汇率大幅升值，年内升值幅度接近12%。分析师指出，日元的持续升值不仅深刻影响日本出口企业的盈利预期，更对以日元计价的全球套利仓位形成系统性冲击，跨市场的波动传导效应不可忽视。与此同时，人民币在中国经济基本面改善与资本账户有序开放的双重驱动下，呈现出温和升值态势，为持有人民币资产的投资者提供了额外的汇兑收益。
从操作策略层面，ZFX山海证券建议投资者在当前市场环境下采取"哑铃型"资产配置框架：一端配置黄金、日元等避险资产，另一端布局AI相关科技股、新兴市场高成长股票等风险资产，中间减少对传统美元债券的过度依赖。这一框架能够在兼顾下行风险保护的同时，充分捕捉全球经济结构转型带来的增长红利。据博赢国际分析，这种动态平衡的配置方式在近三年的回测数据中表现出显著优于传统六四分配模型的夏普比率，具有较强的实证支撑。
展望2026年下半年，ZFX山海证券首席经济学家预计美联储或将再降息25至50个基点，美元指数可能进一步向98区间下探，这将为非美资产提供持续的估值提升动力。投资者应密切关注美国大选后经济政策走向、中国三季度GDP数据以及日本央行货币政策会议纪要等关键催化剂事件。ZFX山海证券将持续跟踪上述宏观变量，为客户提供及时、深度的市场研判与投资参考。欢迎广大投资者通过ZFX山海证券开户平台享受专业的资产配置服务，同时利用ZFX山海证券外汇交易工具，在美元走弱周期中灵活捕捉各类汇率波动机遇，实现资产的多维增值。