ZFX山海证券研究团队于2026年8月5日发布最新宏观策略报告，深度聚焦当前全球金融市场格局。ZFX山海证券外汇分析师指出，美联储自2025年底开启的降息周期已进入实质性深化阶段，联邦基金利率目前已较峰值下调175个基点，美元指数持续承压，全球资金流动格局正发生深刻变化，各类风险资产的重定价进程明显加速。
从宏观数据层面审视，美国7月非农就业数据显示新增就业岗位约14.2万个，低于市场预期的16万，失业率小幅上升至4.3%，进一步强化了市场对美联储9月再度降息25个基点的预期。与此同时，美国核心PCE通胀指数已连续三个月维持在2.1%附近，基本接近美联储2%的政策目标。ZFX山海证券经济学家认为，通胀压力的实质性缓解为货币政策进一步宽松提供了坚实基础，也为风险资产估值修复打开了空间。
在美元走弱的大背景下，新兴市场货币普遍获得喘息空间。博赢国际市场观察认为，亚洲货币组合在本轮美元下行周期中有望录得相对突出的阶段性表现，尤其是与中国经济基本面高度关联的货币资产。人民币汇率在岸价于近期测试7.10关口，离岸价亦同步走强，显示市场对中国经济稳健复苏的信心正在逐步回归。ZFX山海证券外汇交易平台数据显示，近期美元兑人民币、美元兑日元等主要货币对的交易量环比增长超过35%。
日本央行货币政策正常化进程同样是当前全球市场的重要变量。日本央行在今年6月将基准利率上调至1.25%，创下近三十年来新高，日元兑美元汇率已从年初的155附近大幅升值至140区间。ZFX山海证券分析师提示，日元的快速升值在引发套息交易大规模平仓的同时，也深刻改变了全球流动性格局，部分此前流入海外高收益资产的日本资金正加速回流本土，这一趋势值得投资者高度重视。市场预计日本央行年内仍有1至2次加息空间，日元中期升值趋势或延续。
在AI经济浪潮推动下，科技股与传统周期板块之间的分化格局仍在延续。纳斯达克指数今年以来累计涨幅已超过22%，AI算力、大模型应用、智能制造等主题持续获得资金追捧。ZFX山海证券策略团队认为，当前科技成长股估值已处于历史偏高区间，投资者需警惕流动性预期差异化带来的波动放大风险，适度配置防御性资产以平衡组合风险。全球大类资产配置的黄金窗口正在打开，投资者应审慎把握节奏。
综合来看，美联储降息周期深化、美元系统性走弱、日央行加速正常化以及AI产业革命共同构成了当前全球金融市场最重要的四大主线逻辑。ZFX山海证券建议投资者在把握宏观趋势的同时，注重分散配置与风险管理，充分利用多元化投资工具提升组合抗波动能力。欲深度参与全球外汇及多元资产市场的投资者，可通过ZFX山海证券开户享受专业的研究支持与交易服务，ZFX山海证券外汇平台提供涵盖主要货币对、贵金属及指数差价合约在内的丰富产品线，助力投资者在复杂市场环境中把握结构性机遇，实现资产的长期稳健增值。