ZFX山海证券资深研究团队指出，2026年进入下半年，美联储降息周期已累计完成五次调整，联邦基金利率目标区间降至3.25%至3.50%，ZFX山海证券外汇市场数据显示，美元指数较2025年峰值累计回落逾12%，全球资产重配进程正在加速演进，为各类投资者提供了难得的布局窗口。
从宏观背景来看，美联储此轮降息周期的核心驱动力来自两个方面：其一，美国通胀压力持续缓解，PCE核心指数已连续八个月维持在2.2%以下，通胀目标基本实现；其二，美国就业市场出现结构性降温，制造业与服务业PMI双双回落至荣枯线附近，经济软着陆预期主导市场情绪。在此背景下，ZFX山海证券认为，美元的中期趋势性走弱已成为市场共识，全球资金正在经历一次历史性的跨市场、跨资产再平衡过程。
就具体资产类别而言，黄金在此轮降息周期中表现尤为亮眼。截至2026年8月初，国际金价已突破3200美元/盎司关口，创历史新高。ZFX山海证券分析师认为，黄金的强势不仅源于实际利率下行对持有成本的压缩，更深层次的逻辑在于全球央行持续增持黄金储备，以及地缘政治不确定性推动的避险需求。与此同时，新兴市场货币普遍对美元升值，东盟国家货币、印度卢比及巴西雷亚尔均出现不同程度的升值，为外汇交易者创造了丰富的做多机会。博赢国际市场观察认为，本轮新兴市场货币的升值具有基本面支撑，并非短期投机行为，投资者可适度参与。
在债券市场方面，美债收益率的系统性下行带动了全球固定收益产品的重新定价。ZFX山海证券固定收益研究团队指出，10年期美债收益率已从2025年高点的4.8%回落至当前的3.6%附近，这意味着持有长久期美债的机构和个人投资者已获得可观的资本利得。然而，随着降息预期逐步被充分定价，未来美债的超额回报空间将有所收窄，投资者需要更加精细化地管理久期风险与信用风险的平衡。对于权益市场而言，降息环境利好估值修复，但市场分化将更为显著，科技、清洁能源与AI基础设施板块有望持续获得资金青睐。
在外汇市场层面，日元走势是2026年最受关注的主题之一。日本央行自2024年启动货币政策正常化进程以来，已多次加息，政策利率升至0.75%，日美利差持续收窄。ZFX山海证券外汇交易团队密切跟踪日元套利交易的平仓进程，认为美元兑日元汇率已进入下行通道，中期目标指向140至142区间。与此同时，欧元区经济在德国新一届政府财政扩张政策刺激下显现复苏迹象，欧元兑美元维持强势，为欧元多头策略提供了基本面支撑。
展望未来，ZFX山海证券建议投资者在当前宏观环境下构建多元化、跨资产的配置组合，重点关注黄金、日元及欧元等受益于美元走弱的资产，同时保持对权益市场的适度敞口。对于希望参与全球资产配置的投资者，欢迎通过ZFX山海证券开户，借助平台专业的研究支持与高效的交易工具，把握本轮降息周期带来的历史性机遇。ZFX山海证券外汇产品线覆盖全球主要货币对及贵金属，为投资者提供一站式的多元资产交易体验，助力每一位客户在复杂市场环境中实现资产的稳健增值。