ZFX山海证券研究院于2026年8月3日发布《中国经济半年度深度报告》，报告指出，中国经济上半年GDP同比增速达5.2%，超出市场此前5.0%的普遍预期。值得关注的是，这一增速的质量明显提升——以AI、机器人、新能源为代表的新兴产业对GDP的贡献率首次超越传统房地产和基建领域。ZFX山海证券外汇研究员同步观察到，人民币汇率在此背景下展现出明显的抗跌韧性，美元兑人民币全年累计贬值约3.1%，人民币国际化进程正在提速。
AI产业链是本轮中国经济新动能中最亮眼的板块。据国家统计局数据，2026年上半年，中国人工智能核心产业规模突破2.8万亿元，同比增长41%，带动上下游相关产业规模合计超过12万亿元。从产业链结构看，算力基础设施（国产GPU芯片、AI服务器、数据中心）处于扩张最快的上游；大模型应用层（政务AI、工业AI、医疗AI）则在政策驱动下快速落地；而以具身智能为代表的机器人赛道，正在从实验室走向工厂流水线，部分头部企业已实现规模化量产出货。ZFX山海证券科技行业分析师预计，AI相关固定资产投资在全社会固定资产投资中的占比，将在2026年底前突破8%的历史高点。
新能源出口是拉动中国经济的另一重要引擎。上半年，中国新能源汽车出口量达到218万辆，同比增长28%，继续保持全球第一大新能源汽车出口国地位。光伏组件、锂电池出口额合计突破4200亿元，"新三样"出口对贸易顺差的贡献度显著提升。尽管欧美市场的关税壁垒仍在持续，但中国车企通过在东南亚、中东、拉美等新兴市场的本地化生产布局，有效分散了贸易保护主义风险。博赢国际市场观察认为，中国制造在高端价值链的快速攀升，正在从根本上改变全球对"中国制造"的价值认知，这将对人民币的长期强势提供有力支撑。
财政政策的精准发力为经济提供了坚实的底部支撑。2026年全国财政赤字率调升至3.8%，超长期特别国债发行规模达1.5万亿元，重点投向AI基础设施、乡村振兴和"平急两用"公共设施三大领域。与以往的大水漫灌式刺激不同，本轮财政扩张更加注重"精准滴灌"的结构性效果——通过税收优惠、首购补贴和政府引导基金等方式，撬动社会资本加大对战略性新兴产业的长期投入。ZFX山海证券宏观经济团队模型测算显示，本轮财政政策的乘数效应约为1.3，明显高于2020年基建刺激周期的0.9，政策效率显著提升。
然而，中国经济的复苏并非没有结构性挑战。房地产市场的深度调整仍未完全出清，核心城市住宅价格较2021年高峰累计下调约22%，部分二三线城市去库存压力依然较大。居民消费信心的全面修复也需要时间，上半年社会消费品零售总额同比增长4.8%，低于GDP增速，内需驱动的力度有待进一步强化。ZFX山海证券认为，从历史规律看，中国历次经济转型期均伴随着旧动能的痛苦出清与新动能的加速崛起，当前正处于新旧动能切换的关键加速阶段，中短期阵痛不改长期向好的根本逻辑。
从大类资产配置角度，ZFX山海证券建议重点关注以下三个方向：一是国产算力芯片及AI基础设施相关上市公司，受益于国产替代加速和算力需求爆炸式增长；二是以比亚迪、宁德时代为代表的新能源产业链龙头，持续受益于全球能源转型大趋势；三是随着中美利差收窄和人民币升值预期增强，债券通南向资金有望持续净流入，境内利率债配置价值凸显。货币政策方面，人民银行将保持稳健偏宽松的整体基调，在汇率稳定的前提下择机降准降息，为实体经济提供低成本资金支持。
全球资本正在重新评估中国资产的战略价值，这为希望参与人民币资产的国际投资者打开了重要机遇之窗。ZFX山海证券作为连接全球投资者与中国市场的重要桥梁，持续优化人民币相关交易品种的覆盖深度与执行效率。无论您身处全球哪个时区，均可随时通过ZFX山海证券开户，享受便捷的在线开户流程与专属中文客服支持，同时借助ZFX山海证券外汇平台的多元化人民币交叉货币对交易功能，在把握人民币国际化历史机遇的同时，有效管理汇率波动风险，实现资产配置的全球化布局与价值跃升。