2026年8月，美联储在年内第三次议息会议上再度下调联邦基金利率25个基点，将目标区间压至3.25%至3.50%，累计降息幅度已达150个基点。这一举措标志着自2024年启动的新一轮宽松周期正式进入深化阶段。受此影响，美元指数（DXY）单周跌破98关口，创下2023年初以来的最低收盘水平，全球外汇市场格局随之发生深刻变化。ZFX山海证券首席宏观策略师李远航表示，本轮美联储降息的背后，是美国经济增速放缓、劳动力市场降温与通胀回落三重因素共振的结果，政策路径的清晰度为市场提供了难得的方向性参考。
在美元走弱的背景下，全球资产重配浪潮展现出鲜明的结构性特征。以欧元、日元、英镑为代表的主要货币对美元普遍升值，其中日元升值幅度最为显著——美元兑日元汇率已从年初高点145附近回落至133区间，背后是日本央行持续推进货币政策正常化的深层支撑。与此同时，黄金现货价格突破3200美元/盎司关口，国际原油受益于美元流动性宽松和需求预期改善，布伦特原油重返85美元上方。新兴市场方面，资本流入明显提速，亚洲高息货币如印尼盾、印度卢比表现抢眼。通过ZFX山海证券外汇交易平台的实时数据显示，过去一个月内客户在欧元、日元相关货币对上的持仓量环比增长逾40%，印证了市场情绪的积极转变。
债券市场同样经历了结构性重估。美国10年期国债收益率从年初的4.5%高位回落至3.8%附近，收益率曲线自2023年以来首次实现完全正常化，短端利率低于长端利率的健康形态重新确立。这一变化对全球债券投资者而言意义深远：长久期美债的资本利得空间得以兑现，而美股估值体系亦因贴现率下降而获得重新定价动力。标普500指数在财报季强劲业绩的双重催化下，于7月末突破历史新高5800点。ZFX山海证券研究报告指出，股债双牛格局能否延续，核心变量在于美国企业盈利能否消化高人力成本与AI资本开支双重压力，投资者需保持审慎乐观。
在中国市场，人民币汇率随美元走弱获得被动支撑，离岸人民币兑美元汇率升破7.05关口。A股市场受益于外资回流与国内政策暖风，上证综指在7月累计上涨逾5%，科技与消费板块领涨。值得注意的是，中美利差收窄的趋势为人民币资产的相对吸引力提升提供了客观基础。ZFX山海证券开户数据显示，近期来自东南亚、中东地区的国际客户对人民币资产相关产品的咨询量显著上升，反映出海外资金对中国市场的重新审视与布局意愿。在此背景下，通过ZFX山海证券外汇平台进行多元货币组合管理的需求亦同步增加，为客户提供了有效的风险对冲工具。
展望下半年，ZFX山海证券策略团队认为，美联储降息周期有望在2026年内再落地1至2次，全年累计降息幅度可能接近200个基点。这一路径对全球资产配置的启示在于：超配非美货币资产、黄金及优质新兴市场股票，同时适当降低美元现金比例。外汇市场方面，欧元兑美元有望在年内测试1.15关口，日元因日央行政策正常化预期而具备最强升值动能。投资者可借助ZFX山海证券开户所提供的多资产交易通道，灵活布局跨市场机会，在这一轮历史性政策转向中把握财富增值的时代窗口。风险方面，需警惕美国经济意外硬着陆、地缘政治冲突升级以及AI泡沫破裂三大尾部风险，建议始终保持适度的对冲头寸以应对不确定性。