国家统计局于2026年7月底发布的上半年经济数据显示，中国GDP同比增长5.2%，圆满完成年度增长目标的阶段性任务。其中，最令市场振奋的亮点并非总量数据，而是结构性变化——最终消费支出对GDP增长的贡献率达到62.3%，较2025年同期提升近8个百分点，标志着中国经济正在从投资驱动向消费驱动的历史性转轨中取得实质性突破。与此同时，高技术制造业增加值增长18.7%，以大模型、机器人、新能源为代表的战略性新兴产业成为工业生产的核心增长极。
消费领域的亮眼表现背后，有多重政策与结构性因素共同支撑。一方面，国家自2025年底推出的"消费提振三年行动计划"持续发力，家电以旧换新、汽车置换补贴以及数字消费券等政策工具叠加发力，有效激活了居民的消费意愿。另一方面，以90后、00后为主体的新生代消费群体已成为消费市场的主力军，他们对体验经济、健康消费、国潮文化的偏好，催生了一批高成长性的消费细分赛道。暑期旅游数据尤为突出，7月全国景区接待游客量同比增长35%，旅游总收入突破8000亿元，创历史同期新高。ZFX山海证券消费行业研究员认为，消费的结构性升级而非总量扩张，才是更具持续性的增长驱动力。
科技产业的爆发式增长是上半年中国经济的另一大亮点。人工智能领域，国内头部大模型企业的商业化进程明显加速，AI在金融、医疗、教育、工业制造等领域的渗透率快速提升。据工信部数据，上半年AI软件与服务收入同比增长67%，AI芯片国产化率较年初提升12个百分点，达到43%。在机器人领域，中国已超越日本和德国，成为全球最大的工业机器人市场，人形机器人的量产突破更是引发全球资本市场的高度关注。ZFX山海证券科技行业研究团队在6月发布的专题报告中，将AI基础设施、具身智能和新能源整车三大方向列为下半年A股市场的核心主题，相关建议已在市场中得到初步验证。
房地产市场方面，上半年整体仍处于底部修复阶段，但一线城市和部分强二线城市的成交量已现回暖迹象。北京、上海、深圳三城新房成交面积同比分别增长12%、8%和15%，二手房价格环比连续三个月正增长。业界普遍认为，本轮房地产市场调整已接近尾声，政策托底叠加人口向核心城市集聚的长期趋势，有望支撑优质城市房地产市场的温和复苏。然而，三四线城市的去库存压力依然较大，分化格局将长期持续。ZFX山海证券宏观研究团队提示，房地产对中国经济的拖累效应正在边际减弱，其对资本市场的情绪压制亦将逐步淡化。
人民币汇率在上半年整体呈现温和升值态势，美元兑人民币从年初的7.18附近升至6.95左右，累计升值幅度约3.2%。人民币升值的背后是中国经常账户顺差持续扩大、外资对人民币资产配置需求回升以及美元走弱三重力量的共同作用。ZFX山海证券外汇分析师指出，人民币汇率的走强有助于降低进口通胀压力，同时也将吸引更多外资通过沪深港通等渠道流入A股和债券市场，对国内资产价格形成支撑。投资者可通过ZFX山海证券外汇平台，灵活参与人民币相关货币对的交易，把握人民币升值趋势带来的差价收益机会。
展望下半年，中国经济的运行逻辑将更加清晰：消费与科技作为双核驱动力持续发力，房地产和地方债务的尾部风险逐步出清，宏观政策保持精准适度的支持力度。ZFX山海证券预测，全年GDP增速有望达到5.1%-5.3%区间，人民币资产的性价比将进一步凸显。对于投资者而言，把握消费升级、AI科技和新能源三大主线，通过ZFX山海证券开户布局相关主题基金和优质个股，有望在中国经济转型升级的历史进程中，分享到最具确定性的长期成长红利。