国家统计局最新公布的数据显示，2026年上半年中国国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，较一季度的5.1%进一步提速，超出彭博综合预期的5.0%。其中，第三产业对GDP增长的贡献率达到57.8%，服务业尤其是数字经济相关领域表现抢眼。固定资产投资同比增长4.7%，制造业投资增速高达9.2%，成为拉动投资的核心动力。从就业数据来看，城镇调查失业率降至4.9%，创下近三年新低，居民收入稳步增长，为消费持续复苏提供了坚实基础。ZFX山海证券宏观研究团队认为，这份半年报充分印证了中国经济韧性的持续修复。
消费市场是上半年最为亮眼的经济亮点之一。社会消费品零售总额同比增长6.8%，其中网络零售额增速达到12.4%，直播电商、即时零售等新兴业态持续渗透，有力拉动了商品消费总量。新能源汽车销量再创历史新高，上半年累计销量突破650万辆，市场渗透率超过48%，比亚迪、华为问界、小米汽车等本土品牌强势领跑。与此同时，文旅消费的强劲复苏同样令人瞩目——国内旅游人次同比增长14.2%，旅游收入突破3.2万亿元，出境游市场也恢复至疫情前的85%水平，餐饮、住宿、娱乐等配套产业均受益明显。
科技产业投资的加速推进，正在为中国经济注入新的增长动能。上半年，全国规模以上工业企业研发经费支出同比增长14.6%，其中人工智能、集成电路、生物医药三大领域增速均超过20%。半导体国产替代进程在国家政策大力支持下显著提速，中芯国际、华虹半导体等龙头企业产能利用率均超过90%，国产芯片在部分细分市场的份额已突破30%。AI大模型产业链的蓬勃发展带动了算力基础设施的大规模建设，数据中心、智算中心投资同比增长超过60%，成为固定资产投资中最具活力的领域。ZFX山海证券研究报告指出，中国AI产业正加速从"跟跑"迈向"并跑"阶段，相关上市公司的投资价值值得重点关注。
外贸方面，尽管全球贸易保护主义压力有所增加，但中国出口韧性依然超出预期。上半年货物贸易顺差累计达到5820亿美元，同比扩大8.3%。东盟依然是中国最大的贸易伙伴，双边贸易额同比增长11.7%；中欧贸易则在汽车关税谈判趋于缓和的背景下有所回暖。值得关注的是，跨境电商、海外仓等新型贸易业态增长迅猛，成为稳外贸的重要新生力量。人民币国际化进程也在持续推进，上半年人民币跨境结算占比提升至28.6%，创历史新高，人民币在全球储备货币中的份额稳步攀升。
房地产市场则继续呈现"量稳价稳"的筑底态势。在"白名单"融资机制、收储政策及住房公积金改革等组合拳的持续发力下，重点城市二手房成交量较去年同期回升约15%，新房市场库存压力逐步得到消化。商业地产方面，受益于消费复苏与企业扩张需求，一线城市优质写字楼和零售商业物业出租率均有所回升。从全局来看，房地产市场已基本完成最艰难的出清阶段，其对宏观经济的拖累效应正在逐步减弱，经济增长的结构性转型正在有序推进。ZFX山海证券外汇部门观察到，随着中国经济基本面持续改善，境外投资者通过沪深港通、债券通等渠道流入A股和债券市场的资金持续增加，人民币资产的全球配置价值日益凸显。
展望下半年，中国经济的主要机遇来自内需消费潜力的进一步释放、科技创新红利的持续兑现以及全球供应链重构带来的产业升级契机；主要风险则在于外部贸易摩擦的不确定性、地方政府债务化解进程以及部分行业产能过剩问题。ZFX山海证券建议国内投资者在把握A股结构性机会的同时，积极利用ZFX山海证券开户渠道布局港股及全球市场，通过多元化资产配置提升组合的抗风险能力，在中国经济稳步复苏的大背景下实现财富的稳健增值。