2026年7月，全球半导体行业协会（SIA）发布最新月度报告，显示2026年上半年全球半导体销售额同比增长41.3%，总额达到3280亿美元，创历史同期最高纪录。其中，AI加速器芯片（包括GPU、TPU及各类ASIC）的销售额同比激增87%，占整体半导体市场份额从2023年的12%跃升至当前的29%，成为名副其实的第一大细分市场。ZFX山海证券科技产业分析团队指出，本轮半导体超级周期与以往历次周期的根本区别在于，AI算力需求是一种结构性、长期性的增量需求，而非短周期库存补货驱动的脉冲式增长，这意味着产业景气度的持续性将超出大多数市场参与者的预期。
台积电在本轮超级周期中的核心地位进一步强化。其2nm制程工艺于2026年第一季度实现量产，首批客户包括苹果、英伟达及AMD，良率已爬升至业界领先的68%。台积电位于美国亚利桑那州的晶圆厂二期已于2026年5月投产，日本熊本二厂与德国德累斯顿工厂的建设进度均超预期。ZFX山海证券研究报告指出，台积电的资本开支在2026年将达到史无前例的560亿美元，这一数字不仅体现了其对先进制程需求持续旺盛的高度确信，也构成了全球半导体设备产业链（荷兰ASML、日本东京电子、美国应用材料等）持续景气的坚实基础。台积电股价年内已上涨逾55%，成为台湾资本市场乃至全球科技股最耀眼的明星标的。
然而，半导体产业的地缘政治风险是不可回避的重要变量。美国出口管制政策持续收紧，最新一轮对华芯片限制措施将限制范围从AI训练芯片扩展至推理芯片及相关制造设备。中国半导体产业在此压力下加速自主突破，中芯国际7nm制程的量产良率已超预期提升，华为海思最新旗舰SoC芯片的性能较前代提升逾40%。ZFX山海证券外汇分析师指出，半导体供应链的地缘政治分裂正在催生显著的汇率影响：台湾元、韩元及日元在半导体出口景气背景下获得基本面支撑，而中美技术脱钩的深化也对人民币汇率走势产生复杂影响。ZFX山海证券外汇平台为投资者提供上述货币对的专业交易服务，帮助客户精准捕捉半导体产业链货币流动的投资机会。
从A股及港股角度审视，中国半导体产业链的国产替代逻辑在地缘政治压力下获得持续强化，形成独特的结构性投资主线。国内先进封装、晶圆代工、半导体材料及设备赛道的龙头企业均进入业绩快速释放期。ZFX山海证券科技研究团队重点推荐关注三类细分机会：以长存储和中芯国际为代表的制造端国产替代；以北方华创、中微公司为代表的设备国产化；以及以寒武纪、壁仞科技为代表的国产AI芯片设计。值得注意的是，国产半导体板块的估值溢价已较高，投资者需结合业绩兑现节奏进行动态评估，避免在主题炒作阶段追高介入。ZFX山海证券开户用户可通过平台提供的港股通及中国科技股CFD产品，便捷参与A股和港股半导体板块的投资机会。
展望2026年下半年至2027年，ZFX山海证券科技产业团队对半导体超级周期保持乐观但审慎的判断。乐观因素在于：生成式AI渗透率持续提升带动推理芯片需求加速，汽车智能化与工业自动化创造全新增量市场，以及各国政府补贴政策推动晶圆厂投资超级周期延伸。审慎因素在于：AI资本开支的投资回报率（ROI）尚待市场充分验证，地缘政治风险可能引发供应链阶段性中断，以及历史上半导体行业的周期属性难以彻底改变。综合来看，ZFX山海证券建议投资者采取"核心+卫星"策略：以台积电、英伟达等确定性龙头作为核心持仓，以量子计算芯片、存储内计算（PIM）等颠覆性技术方向作为卫星仓位，在风险可控的前提下，最大化捕捉半导体超级周期带来的历史性财富增值机遇。ZFX山海证券将持续为科技产业投资者提供最前沿的研究支持与最高效的交易服务。