2026年7月29日，国家统计局发布上半年经济运行数据，各项核心指标均呈现出超预期的稳健表现。上半年GDP同比增长5.3%，季调环比增长1.4%；规模以上工业增加值同比增长6.1%；社会消费品零售总额同比增长5.8%；固定资产投资同比增长4.2%；货物进出口总值同比增长7.3%，贸易顺差维持在高位。这份成绩单的亮点在于，经济增长的内生动力正在从传统要素驱动向创新驱动、效率驱动深度切换，以AI产业为代表的新质生产力正成为中国经济最重要的新增长极。ZFX山海证券研究院对此给出了"积极乐观"的整体评级。
人工智能产业的爆发式增长是本轮经济亮点中最引人瞩目的板块。上半年，中国AI相关产业产值突破3.2万亿元人民币，同比增长超过40%，AI芯片、大模型应用、智能机器人及AI+制造业融合成为四大核心增长方向。华为昇腾、寒武纪、商汤科技等本土AI基础设施企业在技术突破与商业落地方面均取得实质性进展，国产大模型在代码生成、科学研究、工业仿真等专业领域已逐步实现对国际主流模型的追赶乃至局部超越。ZFX山海证券科技研究团队指出，AI产业对GDP的拉动效应将在下半年进一步显现，预计全年AI相关投资规模将突破1.5万亿元。
新能源汽车产业继续保持全球领跑态势。上半年中国新能源汽车产销量均突破700万辆，渗透率升至52%，首次实现对传统燃油车的全面超越。比亚迪、理想、华为问界等头部品牌在智能驾驶技术的商业化应用上持续提速，L3级别辅助驾驶已在多个城市获得规模化落地许可。与此同时，新能源汽车出口量同比增长35%，欧洲、东南亚、中东市场成为中国车企重点开拓的国际版图。ZFX山海证券认为，新能源汽车产业链的持续繁荣将带动上游锂电材料、中游电池制造及下游智能出行生态的协同升值，相关A股资产具备中长期配置价值。
消费市场的复苏质量同样值得关注。上半年，线上消费同比增长12.3%，实物商品网络零售额占社零总额比重进一步提升至31.5%；文旅消费继续火热，国内旅游总收入同比增长18%；银发经济与健康消费快速崛起，康养服务业增加值同比增长14.6%。值得注意的是，年轻消费群体的消费结构正在从实物商品向体验型、知识型消费显著迁移，这一趋势将深刻影响中国消费品牌的商业模式演化方向。ZFX山海证券外汇及宏观策略部门认为，消费内需的持续恢复是支撑人民币汇率长期稳定的重要基本面因素。
房地产市场方面，上半年数据显示"止跌企稳"的态势已基本确立。一线城市及部分强二线城市二手房成交量同比回升，新房价格环比降幅收窄至0.1%以内，房企融资环境也在政策支持下明显改善。然而，整体市场信心的实质性恢复仍需时间，库存去化压力在三四线城市依然较为突出。政策层面，各地因城施策持续推进，包括放开限购、降低首付比例、优化公积金贷款政策等组合拳，预计下半年楼市将呈现"一线领涨、二线跟随、三四线分化"的区域格局。
展望下半年，ZFX山海证券中国经济研究院维持全年GDP增速5.2%-5.4%的预测区间，认为政策支撑、外需改善与产业升级三重利好将共同支撑中国经济延续稳健增长态势。对于A股市场，科技成长、高端制造与优质消费三大主线仍是核心配置方向。ZFX山海证券开户用户可通过专属的中国市场策略报告订阅服务，实时获取最新研究洞见，把握中国资产的价值重估机遇，在新一轮经济增长周期中实现资产的持续保值增值。