2026年上半年，全球金融市场在多重宏观叙事的交织推动下走出了波澜壮阔的行情。从大类资产收益率排行榜来看，权益类资产整体领跑，其中科技股和AI相关赛道表现最为亮眼。纳斯达克100指数以22.4%的半年涨幅高居全球主要股指榜首，标普500指数紧随其后录得14.7%的涨幅。欧洲方面，德国DAX指数受益于欧元区经济复苏预期和欧洲国防开支大幅提升，上涨17.3%，表现优于预期。亚太市场方面，印度孟买SENSEX指数以19.1%的涨幅领跑亚洲，港股恒生科技指数半年涨幅达31.6%，成为全球表现最佳的主要股票指数之一。ZFX山海证券数据研究中心指出，港股科技股的强势反弹背后，是国内AI应用落地加速和估值修复逻辑的双重驱动。
【图表一：2026年上半年全球主要股指收益率对比】在ZFX山海证券制作的股指收益率柱状图中，涨幅排序依次为：恒生科技（+31.6%）、印度SENSEX（+19.1%）、巴西BOVESPA（+18.4%）、德国DAX（+17.3%）、纳斯达克100（+22.4%）、法国CAC40（+11.2%）、日经225（-3.8%，受日元大幅升值拖累美元折算收益）、上证综指（+9.7%）。值得注意的是，日经225以日元计价涨幅为+6.4%，但换算为美元后因日元同期大幅升值（兑美元升值约12%），外资持有日本股票实际获得了约17%的美元收益。这一数据充分说明，在跨市场投资中汇率因素对最终收益的决定性影响不可忽视，这也正是ZFX山海证券外汇业务持续受到机构和个人投资者重视的核心原因。
【图表二：大宗商品与贵金属价格变动】商品市场方面，黄金以+18.2%的半年涨幅成为大宗商品市场的绝对主角，现货金价一度突破3450美元/盎司，再创历史新高。避险需求、美元走弱以及各国央行持续增持黄金储备是金价上涨的三大核心驱动力。白银紧随其后，半年涨幅达21.3%，工业需求与贵金属双重属性叠加，表现甚至超越黄金。能源方面，布伦特原油在欧佩克减产延续和全球需求超预期回升支撑下，半年涨幅约8.5%，维持在85至92美元/桶区间震荡。铜价受益于全球制造业复苏和AI数据中心建设对铜需求的爆发性增长，半年涨幅达13.7%，伦铜价格触及11,000美元/吨关口。农产品方面，受厄尔尼诺气候影响，可可、咖啡等软商品价格持续高位运行。
【图表三：外汇市场主要货币对表现】外汇市场是2026年上半年资产表现分化最为显著的领域。美元指数（DXY）半年累计下跌8.7%，成为最弱主要货币。在美元走弱背景下，日元以+12.3%的半年涨幅（兑美元）成为全球表现最强的主要货币，背后是日本央行持续加息的基本面支撑。欧元兑美元上涨6.4%，英镑兑美元上涨5.1%，瑞士法郎兑美元上涨7.8%。新兴市场货币普遍受益于美元走弱，巴西雷亚尔、墨西哥比索、印度卢比均录得正收益。人民币兑美元半年升值3.2%，在岸人民币汇率最低触及6.89。ZFX山海证券外汇平台数据显示，USD/JPY是上半年客户交易量增长最快的货币对，较去年同期交易量增长逾85%，充分反映了市场对日元行情的高度关注。
【图表四：各类资产风险收益比综合评估】将收益率与波动率综合考量，上半年表现最优的资产依次是：日本国债（+2.1%收益，波动率极低）、黄金（+18.2%收益，夏普比率1.82）、欧元（+6.4%收益，波动率适中）以及印度股票（+19.1%收益，夏普比率1.65）。综合风险收益比最差的资产则是部分高波动加密货币和高杠杆商品期货。ZFX山海证券研究院特别提示，过去半年的亮眼收益不代表下半年趋势的线性延续，尤其需要警惕日元套利交易平仓潮可能引发的全球风险资产同步下跌风险。对于希望系统跟踪全球资产数据、获取专业图表分析报告的投资者，ZFX山海证券开户后可免费订阅每周《全球资产配置雷达》报告，同时ZFX山海证券外汇专项数据库提供超过80个货币对的历史数据查询服务，是构建量化交易策略的优质数据基础设施。