【图表一：2026年上半年全球主要资产涨跌幅排行榜】数据截至2026年6月30日，以美元计价。黄金以18.7%的涨幅高居榜首，受益于美联储降息预期升温与全球央行持续增持双重利好；日元以15.3%的升值幅度位居第二，日本央行加息推动套息交易大规模平仓；新兴市场债券指数上涨12.1%，受益于美元走弱和资本回流新兴市场的趋势；纳斯达克指数上涨11.8%，AI科技股继续引领美股行情；欧元区股票指数（以美元计）上涨10.2%；原油则因全球需求预期下修而下跌8.3%，是主要资产类别中表现最差的品种。ZFX山海证券数据研究团队指出，本轮资产表现的排列顺序高度符合降息周期叠加美元走弱的历史规律，为下半年资产配置提供了清晰的参考框架。
【图表二：美元指数走势与主要货币兑美元变动对照】2026年上半年，美元指数（DXY）累计下跌6.4%，从年初的103.5跌至年中的96.9。在美元走弱的大背景下，各主要货币表现出明显分化：日元（JPY）升值15.3%，表现最为强劲；瑞士法郎（CHF）升值9.7%，作为传统避险货币同样受益；欧元（EUR）升值7.8%；英镑（GBP）升值6.1%；人民币（CNY）升值3.2%，央行通过中间价引导机制维持了汇率的相对稳定。值得注意的是，土耳其里拉和阿根廷比索等高通胀新兴市场货币逆势大幅贬值，分别贬值21.4%和35.7%，凸显了新兴市场内部的高度分化。ZFX山海证券外汇团队提醒投资者，在新兴市场外汇交易中需高度关注各国宏观基本面的差异，避免将新兴市场作为同质化的资产类别进行笼统配置。
【图表三：全球央行黄金储备增持量统计】2025年全球央行净购金量达到1136吨，创历史新高；2026年上半年延续强劲增持态势，净购金量已达612吨，预计全年有望再破纪录。从各央行增持量来看，中国人民银行以128吨位居榜首，波兰、印度、土耳其分别以87吨、75吨和68吨紧随其后。全球央行的持续增持不仅为黄金价格提供了强劲的结构性支撑，更深刻揭示了全球去美元化进程的加速推进。ZFX山海证券黄金研究报告指出，在美联储降息周期、地缘政治风险和美元信用弱化三重驱动下，黄金在未来12个月内有望挑战3500美元/盎司的新历史高位，建议投资者将黄金配置比例提升至投资组合的10%至15%。
【图表四：AI产业投资规模与全球资本流向分析】2026年上半年，全球AI相关产业投资总额达到8700亿美元，同比增长67%，其中美国占比48%，中国占比31%，欧洲占比12%，其他地区合计占比9%。从投资细分领域看，算力基础设施（数据中心、GPU集群）占比38%，AI应用软件与服务占比29%，AI芯片及相关硬件占比22%，AI能源配套设施占比11%。AI产业的爆发式增长正在深刻改变全球资本流动格局——科技股在全球机构投资者组合中的配置比例已从2023年的22%提升至2026年上半年的34%，而传统能源和金融板块的配置比例则相应降低。ZFX山海证券认为，AI经济的发展仍处于早中期阶段，相关投资主题具有显著的长期持续性。
【图表五：2026年下半年资产配置建议权重】基于上述数据分析，ZFX山海证券数据研究团队给出以下下半年资产配置建议权重（适用于中等风险偏好投资者）：黄金及贵金属15%、全球科技股25%、新兴市场股票15%、新兴市场债券10%、发达国家政府债券10%、日元及欧元外汇头寸10%、现金及货币市场基金15%。这一配置方案在充分把握降息周期、美元走弱和AI经济三大核心主题的同时，通过分散化投资有效控制组合波动率。对于希望精准执行上述配置方案的投资者，ZFX山海证券开户提供覆盖全球股票、债券、外汇、黄金及期货的一站式多资产交易平台，配合专业的研究报告和实时市场数据，帮助投资者在复杂的市场环境中做出科学、理性的投资决策。如需获取完整版2026年下半年全球资产配置研究报告，欢迎访问ZFX山海证券官方网站或联系专属客户经理。