2026年7月24日，国家统计局发布上半年宏观经济数据，整体表现优于预期，为全年"保五"目标的实现奠定了坚实基础。数据显示，上半年国内生产总值（GDP）同比增长5.2%，其中第二季度增速为5.4%，环比提速0.3个百分点。分行业看，服务业增加值同比增长6.1%，成为经济增长的最大贡献力量；工业增加值同比增长4.8%，制造业中高端化趋势显著；农业生产保持稳定，粮食安全基础进一步夯实。ZFX山海证券研究所在第一时间解读认为，本轮经济回暖具有明显的结构性特征，新质生产力的崛起是最核心的驱动变量。
人工智能产业的爆发式增长无疑是上半年最耀眼的经济亮点。根据工业和信息化部统计，2026年上半年中国AI相关产业产值突破4.2万亿元，同比增长67%，直接带动上下游就业人口超过800万人。以大模型为代表的基础层技术持续突破，国产大模型参数规模与性能指标已接近国际一流水平；以AI+制造、AI+医疗、AI+金融为代表的应用层场景加速落地，为传统行业的效率提升提供了强劲助力。值得关注的是，AI算力基础设施的大规模投资也带动了相关半导体、服务器、数据中心等硬件产业链的繁荣，形成了显著的乘数效应。ZFX山海证券认为，AI经济正在成为中国经济新一轮增长周期的核心引擎。
外贸数据同样令人振奋。上半年中国货物贸易进出口总额同比增长7.3%，出口增速达8.9%，远超年初市场预期的5%。新能源汽车、锂电池、光伏产品"新三样"出口合计增长41%，展现出中国制造业在全球绿色产业链中的强大竞争力。与此同时，对"一带一路"共建国家的贸易额占比进一步提升至51.3%，贸易伙伴多元化布局取得实质性进展，有效对冲了部分发达国家贸易保护主义抬头带来的外部压力。人民币汇率在美元走弱的大背景下趋于稳定，兑美元中间价维持在7.05至7.15的合理区间，为出口企业提供了相对平稳的汇率环境。
内需修复是本轮经济数据中最受市场关注的变量之一。上半年社会消费品零售总额同比增长5.6%，服务消费增速更是高达9.2%，显示居民消费意愿在政策刺激与收入预期改善的双重作用下持续回升。政府"以旧换新"补贴政策拉动家电、汽车、家居消费明显增长，文旅、餐饮、娱乐等接触型服务业的客流量已全面超越疫前水平。房地产市场方面，政策持续发力，重点城市新房成交量企稳，但整体去库存压力仍在，行业的深层次调整尚未结束。ZFX山海证券外汇分析师指出，人民币资产的吸引力正随中国经济基本面的改善而逐步提升，外资对人民币债券及A股的配置兴趣显著升温。
展望下半年，市场对中国经济走势总体持审慎乐观态度。财政政策方面，万亿特别国债的发行与使用将进入集中落地期，对基础设施与科技创新领域的投资拉动效应将在三四季度充分显现。货币政策方面，在美联储进入降息周期的外部环境下，中国人民银行的货币政策空间有所扩大，市场对年内再度降准降息存有一定预期。ZFX山海证券建议投资者密切关注A股科技板块的结构性机会，尤其是与AI算力、机器人、新能源汽车产业链深度绑定的优质个股。同时，欢迎有意参与全球化投资的用户通过ZFX山海证券开户，借助专业平台工具，在中国经济复苏与全球资产重配的交汇点上，寻找多元化的财富增值路径。